面对土地市场越来越多“面粉贵过面包”的情况，阳光100董事长易小迪越发感觉到“土地”与“资金”的重要性。

　　如果要找出一个在二三线城市开发最为出色的中国房地产企业，阳光100必然是最重要的候选之一。 

　　>>进入相关专题：2007年度巨献：中国房企“圈地报告”

　　阳光100成立于1992年，曾涉足房地产、商业、宾馆、物业管理、食品和医药等多达十个领域，直到1998年把目光锁定房地产，并于2000年确立了“阳光100”品牌，同时把公司名称改为阳光100置业集团有限公司，公司由多元化经营转为专业化地产开发。

　　如今，阳光100已经在北京、天津、武汉、沈阳、济南、重庆、成都、无锡等全国14大城市布点开发21个项目，规划开发面积超过1000万平方米。阳光100的开发计划是，年开发量在200万平方米左右。

　　面对土地市场越来越多“面粉贵过面包”的情况，阳光100董事长易小迪越发感觉到“土地”与“资金”的重要性。而越来越多的地产大鳄在稳固一线城市之后，逐步转战二三线热点城市，如何在他们的包围中拼出一条生存之路，更是他应该考虑的。

　　扩张策略

　　2007年11月30日，阳光100集团总裁易小迪与五矿置业公司总经理田景崎正式签署战略框架合作协议，五矿置业发挥自身在资金、行业等方面的有利条件，阳光100则借助品牌和专业的开发团队的优势，以股权融资、合作开发等方式参与双方已成熟项目、储备项目。

易小迪

　　这是阳光100扩张策略中的一个案例。事实上，阳光100无论是资金还是土地一直是在与投资者的合作中，完成全国化布局的。山东兖矿、美国华平基金、杭州工商信托和湖南信托等，均成为其扩张资本的扛鼎者。

　　2005年9月，房地产企业普遍提前入冬之际，阳光100却从农业银行得到了一笔75亿元的全国授信，其中15亿开发授信，60亿按揭授信；同年年底，阳光100又得到了美国华平基金4500万美元的投资。到了2007年9月，阳光100与杭州工商信托在北京签署战略合作协议，募集资金4亿元。有了这些资本的支撑，当部分房地产企业迫于“8.31”大限不得不抛出手中的土地时，阳光100却连续拿下了南宁、长沙、桂林、烟台、成都5个城市的地块。

　　随后，阳光100抓住中国房地产高速发展的机遇节节攀升。2006年下半年先后拿下广西柳州、山东东营地块后，2007年一季度，阳光100接连在长沙、武汉、天津、西安拿地，累计超过2000亩。8月，阳光100通过股权受让的方式，12亿取得江苏无锡近2000亩的土地，至此，阳光100首次进入长三角城市圈，完成一张覆盖14座城市的项目开发网。

　　“公司要扩大资金来源，而不能只依靠自身的资金来扩大土地储备。”易小迪曾表示，阳光100在寻求全国扩张的过程中一直在寻求新的融资渠道。“在开发模式上，采取一种非控股连锁加盟的开发模式，利用阳光100的品牌和管理能力进行资源整合，以弥补快速扩张带来的资金和土地的短缺，与合作伙伴实现共赢。”

　　如今，上市已经成为阳光100最渴求的融资渠道之一。据了解，阳光100正在紧锣密鼓地做上市的准备。

　　有业内人士分析，与其它企业合作尽管不能改变上市审核的条件，但在客观上赢得了增加土地储备的机会。一方面，阳光100可以借力加速二三线城市布局，保持稳定的资金流；另一方面则可以为上市储备更为优质的项目。

　　同时，寻求企业尤其是大型国企合作显然是规避风险的一种措施，这其中包括信用成本以及公共关系的资源。

　　困境

　　资料显示，2000年以来，阳光100一直保持着40%以上的稳定增长速度。2004年完成了100万平米的开发和30亿元的销售。2006年上半年，阳光100天津国际新城完成销售5.9亿元，与2005年上半年同比增长22.3%，全年任务完成率65%，月均销售额近1亿。此外，其在长沙的国际新城项目也完成销售2亿元，月均销售额3388万元，相当于2005年全年月均销售额的207%。

　　销售的顺利并不能遮掩高速发展带来的症结，阳光100规划每年的开发量应在200万平方米左右，并起码要储备能连续开发六七年的土地，即1400万平方米。显然，这样庞大的开发节奏和储地规模需要更庞大的资金支撑，目前其通过品牌、管理和产品的鲜明特色以实现规模化发展的模式遭遇瓶颈。

　　“我们近期参加过很多的拍卖会，很多城市都去过，却没有拿到一块土地。”阳光100常务副总经理范小冲说。不久前，原本志在必得的阳光100最终没能在成都土地拍卖会上竞得366亩城东沙河地块，而被香港信和置业以41亿元人民币拿下。

　　扩大资金来源的迫切性和资金注入带来风险，迫使阳光100的拿地策略也发生了转变。

　　易小迪曾对媒体表示：阳光100由原来积极的土地储备策略逐渐转变为保守的扩张策略。在拿地的过程中坚持两个原则：只买熟悉的、适合阳光100产品的土地；只买自己认为有价值的土地，而不是别人认为有价值的土地。

　　阳光100公开资料显示，下一阶段将集中在富裕的三线城市及二线中西部城市拿地，主要打造售价在5000元/平方米以上的项目，这正是应形式而转变的信号。

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