泰康人寿60亿入股 不怕“野蛮人”的保利地产如何布局金融?

观点地产网

2016-06-23 18:48

  • 作为国企的保利地产,在控股股东保利集团实际控制权的保障下,引入险资或许不失为发展主业及金融业务的一个助力。

    观点地产网 由险资举牌引发的万科股权之争尚未落幕,又一家千亿级别的房企引入了险资。

    6月23日,保利地产宣布,公司采取非公开发行股票的方式募集资金总额90亿元,发行对象除去大股东保利集团外,还包括以60亿元认购股份的泰康资产以及以10亿元认购股份的珠江人寿。

    据保利地产披露,此次非公开发行股票每股发行价为8.19元,共发行10.99亿股。其中,保利集团认购1.22亿股,泰康资产认购7.33亿股,珠江人寿认购1.22亿股。

    由于泰康资产与其控股股东泰康人寿为一致行动人,此次非公开发行完成后,泰康人寿合计持有保利地产股份8.44亿股,泰康资产作为投资管理人的其他账户合计持有保利地产股份2691.03万股,合计占保利地产发行后总股本的7.35%。

    这意味着保利地产前十大股东中,泰康人寿、安邦保险及珠江人寿已经占据三席。不过,据保利地产披露,随着此次增发的完成,泰康人寿、珠江人寿、安邦保险三个保险机构合计持股比例为11.8%,公司实际控制人保利集团持股仍超过40%。

    “野蛮人敲门”的风险似乎并不会成为保利地产的困扰。对于此次引入新的投资者,保利地产方面则表示,本次发行进一步优化了公司资本结构,降低资产负债率,同时近年来公司与险企合作频频,相信未来公司在主业以及房地产金融领域都将有长足发展。

    险资与地产的“碰撞”时代

    相较于近两年在房地产行业中高调现身的安邦保险、生命人寿等险资,本次入股保利地产的泰康人寿在资本市场上显得较为低调。

    不过,从保费收入规模来看,泰康人寿亦位列国内寿险公司前十。据中国保监会统计数据,2016年1-5月泰康原保险保费收入507.62亿元,同比增长率为55.30%。

    近两年中,险资举牌上市房企的案例层出。包括万科、金地、华侨城、金融街、远洋地产等上市房企,其前十股东名单中都添上了险资公司。

    据观点地产新媒体不完全统计,截至2015年底,平安保险、安邦保险、宝能系、生命人寿、中国人寿、新华保险等几大保险企业,在不断入手龙头蓝筹股后,共计持有的地产股总市值就已经超过1700亿元。

    当险资大举进攻地产股逐渐成为国内商界的常见事件后,将其当做一种正常的资本现象来剖析或许更有助益。

    平安证券在一份研报中指出,保险公司理财产品期限错配,在维持高收益的同时,也会导致流动性风险。这促使保险公司更加主动管理流动性,而股票的流动性远远好于非标资产。尤其是大市值蓝筹股,变现速度较快,变现成本较低。

    因此,2014年以来保险公司往往通过加大配置蓝筹股来替代以往大量配置非标资产的状况。

    另一方面的分析则认为,险资入股规模性的上市房企,除了分享公司成长带来的分红和资本增值收益之外,上市房企在金融、社区服务、养老地产等方面也具有与险资建立联系的想象空间。

    此次斥资60亿元入股保利地产的泰康人寿,或许也在分红及资本增值收益之外,看中了未来与保利地产在地产开发、房地产基金和养老地产等领域合作的可能性。

    事实上,保利地产欲与险资牵手的意向已经有所显露。据保利地产2015年年报,截至2015年底,安邦保险已经以3.76%的持股比例位居保利地产第二大股东。

    作为国企的保利地产,在控股股东保利集团实际控制权的保障下,引入险资或许不失为发展主业及金融业务的一个助力。

    保利地产的金融与并购图谋

    据公告披露,保利地产此次募集资金总额为90亿元,扣除发行费用获募集资金净额为89.08亿元,将全部用于地产主业的发展,涉及南京、珠海、佛山、合肥、天津、福州、成都等地的11个项目。

    值得注意的是,经由此次非公开发行,保利地产负债率将下降1.6%至74.8%,公司账面资金预计将超过500亿元。这对于一直保持较高负债率的保利地产而言,某种程度上增添了资金空间。

    事实上,在规模增长上,保利地产也正在瞄准行业整合中的并购机会。2016年5月,保利地产董事长宋广菊在股东大会中表示,公司将坚守房地产主业不动摇,不轻易谈转型,在十三五期间将持续推进主业的收购兼并业务。

    保利地产对提升规模的并购诉求并不仅止于项目层面,还包括企业层面。据观点地产新媒体了解,在终止收购上置集团后,保利地产并未停止对规模性房企的并购尝试,在今年3月宣布与中海地产进行地产业务整合的中信,最早亦曾与保利地产进行过相关洽谈。

    在房地产主业提升规模之外,保利地产正在加大金融布局。宋广菊曾对外表示:“十三五期间,公司将完善房地产金融的布局,通过信保基金、保利资本、养老基金、并购基金等并驾齐驱的发展模式,实现对更多外部资源的撬动,助力公司主业规模扩张及业绩增长。”

    据保利地产2015年年报披露,保利旗下信保基金累计管理规模已达到413亿元。在持续扩大信保基金规模的同时,保利地产联合保利集团旗下的保利投资以重金成立保利资本。

    据观点地产新媒体了解,保利资本的经营范围包括股权投资基金、房地产不动产类投资基金及产业类投资基金。

    而在养老业务等创新业务方面,保利地产探索的资本模式则早与险资牵手。2015年11月,保利地产宣布与太平人寿结成战略合作伙伴关系,组建养老产业基金,基金规模将达百亿元。2016年1月,保利地产与华夏人寿宣布战略合作,尝试把保险机制引入城市居民养老领域。

    撰文:罗舒晗

    审校:刘满桃

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