观点地产网 >

观点时评 >

>

>

正文

观点时评:绿城为什么选择高负债运营?
作者: 兰洪海     时间: 2011-10-09 02:39:57    来源: [ 观点地产网 ]

房地产是一个选择,虽然风险很大。但这不失为一个能让企业成为变异基因的“巨人”的机会。

  观点地产网 高负债运营对实体企业来说,似乎可以比作是人体的“命门要穴”,闪失不得。但是不是所有的企业都不能高负债运行呢?房地产企业的负债一般情况下在多少比较合理?这些其实都是很难回答的问题。每个企业都像一片相似的树叶,表面相似,实质不同。我们不能一概而论。

  看过万科的资产负债表的人一定会觉得,万科是比较安全的模式。而绿城的高负债多少让人揪心。毫无疑问高负债在某种程度就像人超越了自身条件的限制,超限运行,长时间的情况下必将出现异常后果。

  摘要部分绿城2010年度报表内容:

  2010年,绿城集团通过招拍挂以及股权收购等方式,在浙江省内的杭州、舟山、德清、临安、宁波、温州,以及上海、北京、江苏省、河北省、山东省等地区,共新增土地储备项目18个,占地面积约243万平方米,规划建筑面积约491万平方米,其中310万平方米归属於本集团,总土地价款为人民币223亿元,其中归属於本集团承担的土地款为人民币128亿元,平均楼面地价(以规划建筑面积计算)为每平方米人民币4,538元。於2010年底,绿城集团累计土地储备的总建筑面积超过3,742万平方米,其提供了坚实的保障。

  2011年,绿城集团预期持续和新开盘销售的项目将达98个,合共可售房源金额约人民币1,200亿元,集团将继续实行「早销、快销、多销」的快速周转策略,顺应市场对高品质产品和服务的需求,积极促销,加快资金回笼,创造比上年更好的销售业绩。

  2011年,绿城集团预计新开工建筑面积约为900万平方米,同时,集团将视市场情况,适度对工程进度作出合理调整。另外,绿城集团预计共有31个项目(或项目分期)於2011年竣工,竣工总建筑面积为257万平方米。其中可售面积为186万平方米,归属於本集团的可售面积为109万平方米。

  据不完全统计,综合绿城占所冠名的所有项目的所有者权益约为57%,即作为主体企业对外投资额未超出50%,项目仍在可以控制的范围内。

  对比万科与绿城,首先从时间上说,作为较早上市的万科入行的切入点比绿城好,万科的入市资本起点高,而起家伊始仅有500万元的绿城要想“后来者居上”,同过资本合作、资本联姻以及后续的品牌输出、专业输出等,扩大市场占有率,从偏居一隅的“江南霸主”,摇身变为傲视江湖的“东邪西毒”,快速发展的企业由不得绿城负债前行。

  试想,1988年即已面向房地产的万科和1995年才初出茅庐的绿城,且不说资本准备的起点不同,假定基础条件相同,后起的绿城想追赶万科并在一定的时间追赶上万科。在规模不相当的情况下,绿城必须单位盈利水平高于万科,以逐渐扩大规模使之形成两条腿走路的格局。更重要的是在资本通胀严重的当下,如何跑的比通胀还快?有经济学家说过,只有把资产在泡沫中快速放大。房地产是一个选择,虽然风险很大。但这不失为一个能让企业成为变异基因的“巨人”的机会。

  绿城做到了,绿城走的是一条以“高端奢侈品”为追求的道路。这是接下来以“计划经济特色的政策市”为主导的中国楼市所不容的。

  兰洪海 观点地产新媒体专栏作者

24小时热点>>

观点地产网关于本网站版权事宜的声明:

观点地产网刊载此文不代表同意其说法或描述,仅为客观提供更多信息用。凡本网注明“来源:观点地产网”字样的所有文字、图片等稿件,版权均属观点地产网所有,本网站有部分文章是由网友自由上传,对于此类文章本站仅提供交流平台,不为其版权负责。如对稿件内容有疑议,或您发现本网站上有侵犯您的知识产权的文章,请您速来电020-22375222 或来函ed#guandian.info(发送邮件时请将“#”改为“@”)与观点地产网联系。