中银证券维持对中国中免的“买入”评级，尽管2024年归母净利润同比下降36.44%，但公司离岛渠道市占率提升，免税销售额降幅收窄。
观点网讯：4月3日，中银证券发布研报，维持对中国中免的“买入”评级。
报告指出，中国中免2024年归母净利润为42.67亿元，同比下降36.44%，公司整体业绩面临压力。尽管如此，公司离岛渠道市占率稳步提升，近期免税销售额降幅收窄，显示出市场恢复迹象。
在海南岛封关临近之际，中国中免持续推进海南地区重点物业建设，有望享受岛内零售市场红利。2025年1-2月，海南离岛免税销售额达84.1亿元，同比减少13.3%，但近期销售额降幅有所收窄，且整体客单价有所提升。国际航班持续恢复，口岸免税销售实现大幅增长。
此外，中国中免积极布局市内免税，有望贡献业绩增量。短期内建议关注口岸店的恢复，中长期建议关注公司市内店逐步落地贡献业绩。当前公司估值已基本消化，维持“买入”评级。
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审校：杨晓敏
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