朱峰：产业CVC在ESG领域的选择与布局| 2024观点ESG圆桌演讲

本文为朱峰先生在2024观点ESG圆桌上发表的演讲

朱峰（保利资本董事总经理）：大家好，我是保利资本朱峰，现在负责保利资本股权投资业务，很高兴在观点的支持下，有机会向大家介绍一下保利资本作为产业CVC，是怎么在ESG领域进行选择布局，以及保利资本所有的投资策略。

先介绍一下保利资本。保利资本是依托于中国保利集团和保利发展的产业投资基金平台，基于保利集团大型平台央企的资源，以及保利发展的产业资源，我们算是一个针对地产行业的CVC。我们最开始进行投资梳理的时候，是希望从地产产业链的角度出发。在过去，我们累计的管理规模大概超过600亿，其中有一部分是股权投资，另外一部分是与地产相关的投资。其中股权投资的管理规模大概是100来亿，累计投资的PE项目超过80个。

我们拥有什么样的资源禀赋能够进行产业投资？一方面是在过往的投资中，很重要的一块是结合地产的发展阶段，在地产的建造周期中，我们进行地产产业链上游的布局。同时从2020、2021年开始，地产进入了一个新的周期，我们认为在这里面有很多的产业链下游和消费的机会，我们在竣工周期里头也布局了很多家居、家具、家用清洁、家用电器、家用环境的改造，这都是我们在地产大周期中进行的，不论是上游的集采、科技，以及下游的家居和消费。

2021年开始我们也进入到一个新的发展阶段，我们当时在想，下一步要怎么探索。其实从2021年开始我们就进行了新能源领域和双碳领域的布局，再扩充一点就是在ESG领域里头，作为一个拥有央企平台型资源的CVC，我们要怎么进行投资。

在向上延伸的时候，我们发现它实际上是一个工业品的集合，涵盖了从上游产品研发到具体方案设计，再到生产、施工、后期运维等各个环节。更为关键的是，如何与业主进行顺利的交付，以及提供优质的服务，这些都被纳入地产的产业链中，并形成了一套完整的方法论。我们拥有这方面资源的时候，自然会思考怎么把地产的资源禀赋带到新能源领域里面。我们发现新能源和地产的情况是差不多的，上游都有很多制造业企业，地产制造业企业是高耗能、高碳排、高消纳的，也涉及到产品、施工、运维、EPC、建造等等，到最后就是收电费，本质上，收取电费与收取物业费是相似的。所以我们完全可以将自己的资源禀赋复制到新能源的产业链里。在企业的未来发展和文化建设方面，我们也希望将央企的责任与担当融入到整个产业链中。

以上是我们从地产产业链的角度出发做的考虑。那么我们怎么做双碳方向，或者ESG这个方向里的选择？

我们关注的第一点是在地产产业链里面，首先是产业链上游的科技类投资，很多地产科技、建筑科技、建造科技我们都在进行布局，不论它是大数据形态，SaaS形态还是BIM等等，都是与地产场景结合的，这是符合智慧建造端的布局。另外在建筑的环境里面，灯光、展示等等，都是未来很大的智能化的场景，这里面我们也会进行布局。另外就是室内的消费场景，桌椅板凳、木门、瓷砖、锁具、家具、家装等等，我们都希望在这个场景里面赋能给我们的业主和客户。所以在地产这个领域，我们认为智慧和家居都是我们涵盖的投资方向。在双碳结合的时候，我们发现绿色、低碳是一个很重要的突破点。在这个基础上，我们上游供应链的企业是高耗能、高碳排、高消纳的，他们也有很多上游企业，我们在这里面无论是和供应链企业结合，还是和建筑体系结合，都有很大的机会，我们将建筑产业的资源赋带到新能源产业，打造智慧园区、产业链链主的形态，这是我们在持续思考的。

在这个节点里面，我们作为产业链的CVC，很重要的节点是找到一个抓手，我们与一般的财务投资人不一样，在当下的节点我们希望能给企业进行赋能。这里面包括几个维度，第一是地产环节我们有开发、建造、运营，这些方面的抓手就是保利资本的母公司，比如保利发展，我们从集团的层面，能够与集团主业和上市公司结合形成抓手。第二就是在室内环境，我们与物业、酒店、公寓结合，这些都是我们的抓手。在绿色低碳新能源领域，在2021年我们利用在管的一只基金孵化了一家企业叫保碧新能源，希望以此为突破口，保利发展也非常关注ESG的形态，保碧新能源也承接了一块ESG的突破，这也是我们作为绿色新能源领域的突破口，结合新能源赛道进行布局。

在这个领域里面我们怎么布局？作为一个产业CVC，我们最重要的布局方式就是结合地方。刚才提到的是我们协同产业，作为产业CVC，最重要的就是产业方面，我们拥有地产开发、地产运营、新能源，保碧新能源正从分布式光伏开发企业发展成为虚拟电厂的聚合商，未来还将成为园区、物业、社区的综合能源管理商，真正实现ESG的落地与布局。我们希望后续的投资能够协同自身拥有的产业资源，同时我们也希望在地方能够深耕。我从2013年开始做投资，现在已经做了十来年，在最开始的时候，中国的VC、PE更关心的还是在北上广深的创业者，它能做全国甚至全球的生意。但是现在从ESG的角度要落地，它一定要有一个抓手，一定要落在一个地方，所以我们做领域布局的时候，思考的是如何与地方结合，这个地方可以是中外的地方，可以是央地的结合，也可以落地到某一个地方甚至某一个区。这里面我们合作的方式是多样的，可以设立基金，可以配合当地做招商引资，也可以将我们自己投资的企业进行出海，也可以设立区域的公司，配套形成产业的集群，相信我们在跟地方结合的时候，在深耕的时候，能有众多的抓手和合作的方式，能够满足地方的诉求。最终我们希望能够真正赋能企业，这里面的企业一方面是我们高度合作的上市公司，我们去投资，甚至对上市公司的业务施加重大的影响；另一方面我们也希望能把这些结合点赋能给我们的被投企业，这些被投企业可能就是一些新能源领域的企业。

最后讲一下我们的思考。刚才提到我们选择加入低碳，做低碳产业园区，深耕产业、协同地方、赋能企业。如果以终为始来看，这是我们将来最终的布局，在这个节点我们怎么做？核心与地产一样，新能源投资或者布局的策略，我们仍旧会从核心的资产出发。这个核心的资产一方面就是地产的资源，它上游是供应链，本身地产的建筑、地产的园区，甚至一些社区都是我们可以作为抓手的地产资源，另外一块就是保碧新能源，这也是我们探索新能源领域的抓手，保碧新能源除了我们作为发起股东、创始人股东进行孵化，后续还有蔚来、小鹏、固德威等等投资人，他们都在从产业端的角度部署分布式光伏，或者是作为最终的综合能源管理商的形态。我们以保碧新能源为抓手，以这个核心资产出发，寻找高度业务协同的标的，最终希望形成光储充、源网荷储充一体化，为中国的电力市场改造做一些贡献。

从布局的角度，以资产为轴，延伸出有两个发展方向，第一个方向是以核心资产出发布局资产端。我们认为未来大家的投资就是寻求稳定性的资产，这些资产有很多的改造空间，布局光伏、储能、充电桩，从新能源的角度赋能绿色地产，最终形成一些落地的运营，实现双碳的目标。另外一个方向我们会向上寻求供应链，举个例子，我们的抓手企业作为分布式光伏运维商，向上有EPC企业、组件企业、核心零部件企业，甚至有原材料的机会，最终我们希望能与产业链的合作方在我们布局的生态圈向上突破。很多企业在地方上已经形成了相当大的影响力，这就需要我们脱离原有的投资思维，到这些地方才能寻找到这些企业。2023年上半年我们投资了一家在山东小城市的企业，它做上游核心原材料或者零部件，给到新能源的大厂，能够有很高的收益和净利润。这类企业都是未来的投资机会，我们认为这些机会藏在地方、藏在水下。通过布局这些项目，最终赋能我们在产业链上的各家企业。

综上所述，我们的核心策略在于新型不动产领域，特别是在ESG方面。我们以保碧新能源等企业作为核心资产，向上寻找优质的原材料和核心辅材，以及上游供应链的技术和工艺，以期形成良好的投资回报。此外，我们也看到了下游的一些机会。未来许多产业将在地方上落地，这需要数据化、集成化、标准化的支持，同时在后期维护中也需要自动化。这是我们的投资思路，我们希望依托于大型平台型央企和地产产业资源，将我们在地产产业的布局、思考和资源禀赋带入新能源领域，践行央企的责任，为中国ESG的发展贡献微薄之力。