境外债项融资准备 碧桂园焊上配股快车再筹资48亿港元

观点网

2022-12-07 20:54

  • 市场对于碧桂园配股动作并没有太多的意外,但更惊讶的是此次配股距离上次配股完成仅仅过去了15天。

    观点网 “第三支箭”强势推动下,世茂股份、万科、绿地控股等十余家房企都加入配股融资的行列中。

    11月以来,受益于房企融资端积极的消息,多家房地产企业股价持续上涨。从11月1日开盘起至12月6日收盘,碧桂园已从1港元/股上涨至3.17港元/股,涨幅达2.17倍。

    12月7日早间,碧桂园发布根据一般授权配售新股份公告,这是年内第三次配股,累计筹资净额超114亿港元。

    受配股消息影响,碧桂园早盘低开2.91港元/股,收盘报2.68港元,跌15.46%,成交额38.06亿港元,总市值692.99亿港元。

    于12月7日(交易时间前),碧桂园与配售代理瑞士银行香港分行订立配售协议,碧桂园将按配股价格每股股份2.70港元,较最后交易日收盘价格每股3.17港元折价约14.83%,配售17.8亿股股份。

    公告显示,配售股份占本公告日期碧桂园的已发行股本约6.88%;及经发行配售股份而扩大的公司已发行股本约6.44%。配售事项的所得款项总额48.06亿港元,及所得款项净额(扣除配售佣金(假设奖励费将全额支付)及其他相关开支及专业费用后)估计约47.41亿港元。

    该公司称,拟将自配售事项收取的所得款项净额用于为现有境外债项进行再融资和一般营运资金。

    今年以来,三家信用评级机构多次对内地房地产企业下调主体评级或展望评级,碧桂园并不例外。

    标普9月20日下调其评级至BB,11月碧桂园主动提出撤销标普评级,称公司当前基本面没有发生重大变化,本次评级撤销不会对公司的偿债能力及融资能力产生不利影响。穆迪和惠誉分别于11月11日和10月31日将碧桂园评级下调至“Ba3/负面”和“BB-/负面”。

    房地产市场低迷情况下,境外债发行和融资受阻,房企存在偿债和流动性问题,因此需要通过增加融资渠道等给予有效的金融支持,采取配股的方式募集资金可以说是常规中另辟蹊径。

    与此同时,市场对于碧桂园配股动作并没有太多的意外,但更惊讶的是此次配股距离上次配股完成仅仅过去了15天。

    数据来源:企业公告

    11月15日,碧桂园以每股2.68港元的价格配售14.6亿股新股,通过配股筹集资金39.2亿港元,11月22日该笔配股落地。

    星展早前发表报告,指碧桂园上月配股,相信其在股价强劲反弹后补充离岸现金,可为公司提供更多现金缓冲,更好地为即将到期的离岸债务作准备。

    一月内碧桂园两次配股,前后折价分别为17.79%和14.83%,筹资净额总计达86.13亿港元,均用于为现有境外债项进行再融资和一般营运资金,可以说是焊上了这列配股快车。

    除此之外,7月碧桂园以每股3.25港元的价格配股筹得27.9亿港元,用于为现有境外债项进行再融资、一般营运资金及未来发展用途。而在今年1月至6月期间,碧桂园发行可转股债券筹资约38.61亿元,用途为现有中长期境外债项进行再融资。

    据观点新媒体统计,三次配股以及通过可转债发行,碧桂园共筹得款项净额达152.65亿港元。

    另据公告披露,发行可转债以及第一次配股所得款项净额均已使用,主要用于回购美元债、境外债项还款和境外债项的利息及票息支出;但第二次配股所筹金额尚未使用。

    穆迪11月评级报告表示,碧桂园将有约430亿元的在岸和离岸债券,以及大量离岸银行贷款将于2024年3月到期。因而,碧桂园近一月两次配股融资大概率是以境外债项为主要出发点。

    近日,有资本市场消息称,碧桂园计划在12月下旬发行一笔10亿元公司债券,期限三年;另外,12月2日碧桂园在月度管理会议上透露,自11月24日以来,碧桂园已经与工商银行、农业银行等十家银行签署战略合作协议。初步统计,碧桂园共获得逾3000亿元意向性综合授信支持。

    虽然获发行的10亿元公司债相对于未来12-18个月到期的债务数额并不大,但超3000亿元意向性综合授信支持,可以为该公司提供额外的流动性。

    此外,星展表示,虽然市场对碧桂园在较低线城市的风险暴露有忧虑,但集团的预售表现优于同业。

    据观点指数 “2022年1-11月房地产企业销售表现”显示,1-11月,前100房企累计实现权益总销售金额44853亿元,同比减少46.5%。

    碧桂园11月单月实现归属公司股东权益的合同销售金额约260.1亿元,归属公司股东权益的合同销售建筑面积约322万平方米;前11月碧桂园实现权益合约销售金额约3354.3亿元,同比下降37.4%。

    比较而言,在充满挑战的经营环境下,碧桂园销售情况优于行业,且稳坐榜首位置。在合同销售可能在近几个月企稳下,惠誉认为,碧桂园的可用现金结余和内部现金生成应足以支付其中期资本市场债务到期。

    近年来,碧桂园通过尽可能减少土地收购和削减成本以适应规模缩小,同时严格监控借贷规模,总借贷从2021年底3179.22亿元下降至2022年6月30日的约2936.77亿元。

    于2022年6月30日,碧桂园的银行及其他借款、优先票据、公司债券和可换股债券分别约为1812亿元、730.86亿元、339.55亿元和54.36亿元。

    目前,国内房企在境外融资的渠道仍是有限,但快速地再次执行配股融资措施,这将帮助碧桂园获取额外的资金来源,进而提高财务灵活性。

    撰文:彭莹琛    

    审校:刘满桃



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