居然之家:房地产政策调控趋严对公司业务影响非常可控

观点地产网

2021-06-02 18:52

  • 伴随公司加速向四、五线城市扩张,叠加疫情对市场出清的加速机制,市场份额向龙头集中的趋势非常确定,公司将受益于行业集中度提升,快速抢占市场份额。

    观点地产网讯:6月2日,居然之家新零售集团股份有限公司发布投资者关系记录表。

    据观点地产新媒体了解,2021年一季度,居然之家营业收入33.42亿元,较2020年同期增长39%,较2019年同期增长60%左右。2021年一季度公司实现净利润6.3亿元,较2020年同期增长144%,较2019年同期实现40%左右增长。

    公司表示,居然之家2021年将加快三四线城市及县域城市的连锁发展,预计新开不少于70家门店,其中绝大部分为加盟店。公司加盟店分为委托加盟模式和特许加盟模式,委托加盟模式相较于特许加盟,是一种相对强管理的模式,公司派驻门店管理人员并参与门店的各项日常管理工作。公司计划未来不再新签约特许加盟模式门店,以强化加盟店的经营质量和居然之家的品牌口碑。

    对于房地产严控下的下游产业链,公司认为在房产调控政策持续趋严下,我国新房增速放缓。但根据《2019年互联网家装用户洞察白皮书》,我国52%的装修需求来自旧房翻新和局部装修,同时结合发达国家的经验,预计未来我国房地产市场需求将以存量房需求为主。公司一、二线城市的销售中有8成以上来自存量房翻新或重装,因此房地产市场的政策收紧对公司影响非常可控。另外,伴随公司加速向四、五线城市扩张,叠加疫情对市场出清的加速机制,市场份额向龙头集中的趋势非常确定,公司将受益于行业集中度提升,快速抢占市场份额。

    在机构问及关于竞争对手的竞争优势时,居然之家表示主要有4个方面,1)公司率先在行业中采取租赁为主+委托加盟的轻资产模式在全国范围内连锁运营,轻资产的优势是公司的投入相对较低,投资收回时间更短。2)公司经营效率更高,专注于提升大家居主业的运营能力,公司门店坪效高于同行业。3)公司有息负债率非常低,净资产收益率高于同行业。截至2021年3月末,公司有息负债率5%左右,根据2021年一季度净利润年化后的净资产收益率在15%左右。4)公司在行业内率先开展新零售合作,并引领家居行业的数字化转型。公司2020年在疫情下数字化实现逆势加速,天猫居然之家同城站从年初的覆盖5城快速增长至130城,上线商品从年初的1.2万件增加至119万件,全年同城站引导成交84.5亿元,占据全年销售额657亿元的近13%。

    租金方面,居然之家2021年直营门店收入主要来自租金收入和销售提成收入。其中租金标准根据与商户一年一签的合同不断调整。2021年,公司对驻场商户原则上租金水平恢复到 2019 年标准,同时伴随门店销售额的增加,公司的提成收入也会随之增加。

    审校:钟凯



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