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如果此次票据发行顺利完成，佳兆业会有十分稳定的资金基础，可以进一步降低未来两年的再融资风险。

　　观点网讯：3月12日，穆迪向佳兆业拟发行的美元票据授予B1的高级无抵押债券评级，同时维持佳兆业B1的公司家族评级和高级无抵押债券评级，上述评级的展望为稳定。

　　穆迪指出，拟发行的票据将进一步延长佳兆业的债务到期时间，因此会降低其再融资风险。据穆迪了解，佳兆业会将部分发行所得用于偿还部分2015年到期、利率为13.5%的美元债券。

　　穆迪助理副总裁/分析师梁镇邦表示，在此次发行计划之前，佳兆业于2013年1月发行了5亿美元票据，主要目的是偿还2014年和2015年到期的债务。如果此次票据发行顺利完成，佳兆业会有十分稳定的资金基础，可以进一步降低未来两年的再融资风险。

　　作为负责佳兆业的主分析师，梁镇邦续称：“此外，新票据发行的部分所得将用于偿还高息债务，因此对其EBITDA/利息覆盖率等主要信用指标的影响仍在可控范围内。”

　　穆迪预计未来12-18个月佳兆业的调整后债务/资本比率为50%-55%左右，利息覆盖率会低于3倍。这样的负债杠杆率和利息覆盖率符合其B1的公司家族评级。

　　此外，于同日，标准普尔评级服务对于佳兆业该笔美元票据授予“B+”的长期债务评级和“cnBB”的大中华区信用体系长期评级。

　　与此同时，标普还将佳兆业集团的评级展望由负面调整至稳定，将其大中华区信用评级体系长期评级及其债券的债务评级由“cnBB-”上调至“cnBB”，并确认该公司“B+”的长期企业信用评级。

　　标普指出，将该债务评级与佳兆业集团的发债人评级一致，是因为佳兆业已经降低其海外债务的结构性次级风险，从而改善其债务结构状况。

　　标普预计，佳兆业优先债务对总资产比率未来12个月内将保持在15%以下。

　　标普指出，对佳兆业集团的评级反映了该公司较高的杠杆水平和缺乏一致的财务管理纪录。但该公司大规模且低成本的土地储备，在深圳和广东市场树立的市场地位，缓解上述劣势。

　　标普认为佳兆业集团的业务状况为“疲弱”，财务风险为“很大”。并预计该集团的流动性和资本结构将在未来12个月内改善。

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