穆迪：新鸿基拟发债券可延长公司债务期限
作者: 非言     时间: 2013-01-08 18:14:55    来源: [ 观点网 ]

是次发行票据将可延长新鸿基的债务限期，进一步巩固其雄厚的流动资金基础。

　　观点网讯：1月8日，穆迪发布报告称对新鸿基新发行的2023年到期美元高级无抵押票据授予A1评级。

　　报告显示，穆迪是考虑到新鸿基将向上述票据提供无条件及不可撤回的担保后授予上述评级。

　　穆迪副总裁兼高级分析师曾启贤称：“此次发行票据将可延长新鸿基的债务限期，进一步巩固其雄厚的流动资金基础。”

　　上述A1评级亦可反映新鸿基坚稳的财务状况，其支持因素包括：(1)新鸿基的优质投资物业组合能为其提供庞大的经常性租金收入；(2)财务灵活性高，其杠杆水平偏低，流动资金状况稳健；(3)在香港房地产市场已建立营运往绩；以及(4)审慎的财务管理。

　　穆迪负责新鸿基的主分析师曾启贤补充称：“新鸿基的资产负债表相当强劲，截至2012年6月，其综合现金结余高达143亿港元，经调整债务对资本比率约为17.7%的低水平。”

　　穆迪预计，新鸿基在未来两、三年发展业务时，经调整债务对资本比率将可维持于15%至20%之间。如此坚稳的资本结构可继续支持其A1评级。

　　上述评级亦可反映新鸿基业务集中于香港的风险，而中国地产市场较为波动，其于国内的投资风险亦日益上升。

　　然而，穆迪预期该公司将继续借鉴其于香港的丰富业务经验，对于其国内业务采取审慎的发展方针，藉以尽量减少拓展业务所涉及的风险。

　　穆迪同时称，对新鸿基展望为负面，主要是反映该公司联席主席及董事总经理涉及法律案件的持续不明朗因素，以及其对新鸿基的潜在影响。在负面展望下，该公司评级的调升压力有限。

　　穆迪称，假如新鸿基联席主席及董事总经理牵涉的法律案件出现明确的不利情况，评级将有负面压力。此情况可影响郭氏兄弟领导及管理新鸿基业务的能力。

　　倘新鸿基的核心财务指标转弱，如总现金流对利息覆盖倍数降至8倍以下、净租金收入对总利息比率降至5倍以下或经调整债务对资本比率高于20%至25%，其评级亦可能会被下调。

　　出现上述指标的原因可能是：(1)新鸿基有大规模的发债收购或投资行动；(2)新鸿基增加在国内地产市场的投资，投资规模超出穆迪预期；(3)新鸿基在中期内为维持利润及现金流，以不可接受的成本补充其土地储备；或(4)香港地产市场急剧恶化。

         据悉，上述拟发行票据是透过SHKPCM的60亿美元中期票据计划(评级为(P)A1)发行。本次集资将用于新地旗下附属公司的一般营运资金用途。

　　此外，新鸿基近期也在积极融资。1月8日，汤森路透旗下基点援引知情人士消息称，新鸿基地产拟融资五年期50亿港元贷款，现已就该贷款向合作关系密切的银行发出了贷款条件协议书。

　　消息人士又透露，此笔贷款包括定期贷款和循环信贷两部分。受邀银行的最低承贷额为5亿港元，综合收益约为158个基点。



（审校：劳蓉蓉）
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