　　住建部政策研究中心主任秦虹于报告发布期间介绍，受宏观经济及当地支柱产业波动的影响，温州、鄂尔多斯、山西和陕北四地民间资本发展出现了五大变化，分别为民间资本总量增速减缓，借贷规模缩小；民间投资增速下降，投资偏好有所改变；民间借贷利率冲高回落，放贷更趋谨慎；传统民间借贷信任机制遭到严重破坏；一些地区的民间借贷危机尚未结束，甚至开始蔓延到传统银行系统。

　　对此，秦虹表示，受民间资本发展放缓的影响，民间资本对房地产业的投资也发生新的变化。

　　首先，由于经济不景气，企业状况不佳，限购政策执行坚决以及民间资本自身萎缩等诸多因素的影响，民间资本对房地产业市场的“输血”效应减弱，局部地区甚至从“输血”变为“抽血”。

　　其二，由于目前我国投资渠道狭窄的外围环境并没有大的改变，以及我国城镇化依旧处于快速发展阶段的现状，相较其它投资领域，民间资本依旧高度关注房地产，但房地产业整体信贷收紧可能性依然很大，民间资本投资房地产也必然更加谨慎，主要进行机会性投资，如商业地产、城市综合体和二三线城市满足刚性需求和改善性需求的住宅等。

　　此外，该种变化还包括从短期炒卖获取房价差价，逐步变为从长期持有的角度，寻找能够稳定获得租金收益的项目，如酒店式公寓、商铺和写字楼等。最后，房地产私募股权基金规模快速增长，新型资产证券化仍是房地产投资的趋势。

　　关于房地产基金的投资，高和资本董事长苏鑫介绍，不同资金量级可对应不同的新型房地产金融业态和投资品。一是资金量级比较大的，如1000万以上，可直接购买实体商业地产，或是投资房地产基金。二是资金量级中等的，如在100-1000万之间，可投资房地产信托。三是资金量级较小的，如在100万以下，从投资门槛看更适合REITs。

　　其还表示，随着资本市场发展和有关法律法规逐步完善，在条件和环境成熟的前提下，REITs将成为普通投资者的重要投资渠道。

　　而对于未来的房地产市场，秦虹认为，仍将以稳为主，波动不会大，房企资金状况总体好于去年，不过结构性变化会突出，企业出现分化，兼并重组增加。城市也将出现分化，未来房价有涨有跌，不会像过去那样趋势性上涨。

（审校：劳蓉蓉）