雅居乐的经营环境正在改善，净盈利能力于2010年不会有明显复苏，但最坏时间已过。

　　观点网讯：日前，摩根士丹利发表最新研究报告表示，雅居乐的经营环境正在改善，净盈利能力于2010年不会有明显复苏，但最坏时间已过，而今年首季雅居乐已锁定全年销售目标160亿元人民币中的29%。

　　同时，该行维持雅居乐“增持”投资评级，目标价由4.73元，调高至7.06元。该行指，雅居乐纯利率去年降至14%，预期未来两年将保持平稳，不过，由于内地南部的交投上升且楼价趋稳，以及海南项目丰厚的贡献，预期毛利率于2010年后将有明显改善。

　　雅居乐副总裁刘华锡表示，公司09年首3个月合约楼面销售64万平方米，同比增长2.4倍，合约销售金额46.2亿元人民币，刘华锡预期09年来自惠州项目的销售可有13亿元，中山项目约18亿元，成都项目08年因地震仅取得5亿元销售收益，预期09年可有15亿元收益。

　　雅居乐表示，09年公司目标合约楼面销售较08年165万平方米有所增长，至228万平方米，落成量方面亦冀由08年的143万平方米提升至260万平方米。至于确认销售楼面方面，09年目标为206万平方米，较08年的119万平方米有大幅增长。

　　此外，高盛上调雅居乐地产的目标价,由6.08港元提升至6.6港元,重申买入评级。该行指雅居乐盈利按年增长1.6倍至人民币55亿元,于该行预期。因应雅居乐年初至今优于预期的强劲销情,高盛把其09至11年度盈利预测调升3%至12%,至人民币13.7亿、14.1亿及15亿元。

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