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最近当局重启新股发行，加上万科企业股份有限公司（Baa2/稳定）的B转H计划先前已获得批准，符合政府之前表明会支持进一步实现市场代机制的政策。

　　两家在中国证券交易所上市的房地产开发商天津天保基建股份有限公司(无评级)及中茵股份有限公司(无评级)获批在国内发行新股，该两家公司已在3月19日及20日分别向上海及深圳证券交易所提交申请。这次批准是中国证券监督管理委员会暂停国内房企发行新股超过3年后第一次重启此类再融资。

　　重启新股发行对国内房地产开发商的信用有正面影响，因为目前其融资需要逐渐上升，发行新股可作为其融资渠道。近年，许多国内房地产开发商依赖债务融资支持业务增长。发行新股有助于扩大其股本基础，降低债务杠杆率。

　　在受评开发商中，可受益于重启发行新股的房企包括：1)目前尚未上市的房企；2)已经在中国上市但之前无法发行新股的房企；以及3)在国外上市但可能分拆其国内资产的房企，但此类情况应该不多。

　　绿地控股集团有限公司（Baa3/稳定）很可能会是首批受益于重启新股发行和公司治理改善的受评开发商之一。根据上海金丰投资股份有限公司（无评级）在3月17日向上海证券交易所提交的申请，绿地控股计划以与金丰进行资产交换的方式在上海证券交易所上市。上述交易须待监管机构进一步审批。

　　自2010年底，中国政府暂停房地产开发商在国内售股募资，藉以冷却国内房地产市场。

　　我们认为，最近当局重启新股发行，加上万科企业股份有限公司（Baa2/稳定）的B转H计划先前已获得批准，符合政府之前表明会支持进一步实现市场代机制的政策。然而，关于进一步发行新股的批准时间及可持续性仍然有待确定。

　　根据其向监管机构提交的申请，天津天保基建及中茵股份将以募资所得支持其房地产项目的开发。2013年9月，天津天保宣布计划以非公开配售股份募资最多人民币15.5亿元，藉以在天津兴建一个商业项目及两个房地产项目。

　　2013年8月，中茵股份宣布计划向一批投资者配售股份，募集最多人民币17.2亿元，以在华东江苏省苏州兴建服务式公寓、写字楼大厦、商用房地产及超市等项目。

　　在当局批准发行新股前，根据新华社和彭博社3月17日的报道，浙江省宁波房地产开发商浙江兴润置业投资有限公司（无评级）无法偿还超过人民币35亿元的债务，该公司已经倒闭。

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