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RBS下调合生创展评级:收入表现让人失望
作者: RBS     时间: 2010-03-24 10:34:09    来源: [ 观点网 ]

合生创展的净负债率为35%,未付地价50亿元人民币,并已于2月全数赎回到期本金额达18亿元人民币的债券,其资产负债表是该行追踪的同类型股份中最稳健的。

  苏格兰皇家银行(RBS)3月23日针对刚刚公布最新年度业绩的合生创展发表了评级意见,将其评级从从"买入"降低至"持有"。RBS称,合生创展收入表现让人失望,资产运转速度的缓慢令其丧失利润空间。

  合生创展3月22日公布的年度业绩显示,2009年合生创展共录得销售额150.88亿元,但毛利率由2008年的45%下降到了的42%,合生解释称,毛利率微跌主要由于年内交付的多为尾货和低价单位所致。

  RBS表示,尽管合生创展期内入账的总建筑面积增长两成达到90万平方米,但竣工面积却减少44%至只有90万平方米,这相对合生现有土地储备总量达3020万平方米的比例较低。

  该投行预测合生今年的竣工面积为150万平方米建筑面积,合约销售额为180亿元人民币,均低于该公司分别170万平方米及200亿元人民币的目标。

  报告还称,合生创展的净负债率为35%,未付地价50亿元人民币,并已于2月全数赎回到期本金额达18亿元人民币的债券,其资产负债表是该行追踪的同类型股份中最稳健的。此外,董事会任命在公司工作一段时间的薛虎为行政总裁,降低了公司的不确定性。

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