里昂:碧桂园下半年销售或负增长

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2014-07-18 14:25

  • 碧桂园的合约销售金额及盈利预测都较该行预期慢,且下半年可销售物业只比上半年增长7%,所以预期下半年碧桂园的销售或会出现负增长,导致股价下跌。

    碧桂园的合约销售金额及盈利预测都较该行预期慢,且下半年可销售物业只比上半年增长7%,所以预期下半年碧桂园的销售或会出现负增长,导致股价下跌。

    观点地产网讯:里昂周五发表研究报告称,碧桂园的合约销售金额及盈利预测都较该行预期慢,且下半年可销售物业只比上半年增长7%,所以预期下半年碧桂园的销售或会出现负增长,导致股价下跌。此外买地策略转趋审慎,将令该公司利润在未来两年或受压。

    报告还指出,因碧桂园降价销售,尤其是一些3、4线城市,所以预期毛利率将从去年的30.3%降至今年的26.1%,而未来两年更进一步降至25.6%及25.9%,较早前预测的26.3%及26.7%更低。

    数据显示,碧桂园今年上半年的合约销售金额达584.2亿元,比去年上半年增长73.61%,但部份金额是来自去年底的预售金额。撇除一月份数据,2至6月销售金额只有55%增长。碧桂园今年只有26个新项目发布,要达到今年1280亿元的销售目标,下半年每月平均销售数字须达116亿元,较去年下半年每月平均销售122亿元低。

    在收购土地方面,今年前5个月,碧桂园共收花费23.8亿元收购了201万平方米,同比分别升3%及跌27%。

    所以,里昂维持碧桂园“沽售”投资评级,予目标价2.6港元,虽然该行欣赏其库存管理及相对不进取的海外市场策略,惟仍认为其减价销售会影响利润。

    碧桂园相关人士接受媒体采访时曾表示,下半年的工作会按既定的计划执行,但在执行过程中会根据市场情况进行微调。今年碧桂园预计推出2000亿左右的货值产品,按照平均65%的去化率,今年首5个月已经实现合同销售额493.7亿元。所以下半年冲击碧桂园年初定下的1280亿的销售目标应该是有把握的。

     

    审校:劳蓉蓉



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