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碧桂园的合约销售金额及盈利预测都较该行预期慢，且下半年可销售物业只比上半年增长7%，所以预期下半年碧桂园的销售或会出现负增长，导致股价下跌。

　　观点网讯：里昂周五发表研究报告称，碧桂园的合约销售金额及盈利预测都较该行预期慢，且下半年可销售物业只比上半年增长7%，所以预期下半年碧桂园的销售或会出现负增长，导致股价下跌。此外买地策略转趋审慎，将令该公司利润在未来两年或受压。

　　报告还指出，因碧桂园降价销售，尤其是一些3、4线城市，所以预期毛利率将从去年的30.3%降至今年的26.1%，而未来两年更进一步降至25.6%及25.9%，较早前预测的26.3%及26.7%更低。

　　数据显示，碧桂园今年上半年的合约销售金额达584.2亿元，比去年上半年增长73.61%，但部份金额是来自去年底的预售金额。撇除一月份数据，2至6月销售金额只有55%增长。碧桂园今年只有26个新项目发布，要达到今年1280亿元的销售目标，下半年每月平均销售数字须达116亿元，较去年下半年每月平均销售122亿元低。

　　在收购土地方面，今年前5个月，碧桂园共收花费23.8亿元收购了201万平方米，同比分别升3%及跌27%。

　　所以，里昂维持碧桂园“沽售”投资评级，予目标价2.6港元，虽然该行欣赏其库存管理及相对不进取的海外市场策略，惟仍认为其减价销售会影响利润。

　　碧桂园相关人士接受媒体采访时曾表示，下半年的工作会按既定的计划执行，但在执行过程中会根据市场情况进行微调。今年碧桂园预计推出2000亿左右的货值产品，按照平均65%的去化率，今年首5个月已经实现合同销售额493.7亿元。所以下半年冲击碧桂园年初定下的1280亿的销售目标应该是有把握的。

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