招商地产5月签约销售25.7亿 同比减少25%

新鸥鹏事业合伙人 副总裁李战洪的新身份

绿城前5月合同销售217亿 集团权益额106亿

房企风险较高、分化加快 标普预测今年平均售价降5%

卓尔发展拟于昆明建330万平综合物流及贸易中心

越秀地产1-5月合同销售75亿 完成年目标34%

此次不良资产包所属的嘉粤集团，曾为湛江市龙头房企，2012年12月向法院申请重整。业内剖析破产原因为“过于深入商业地产与销售资金回收缓慢导致的结果。”

　　观点网 在如今地产行业拐点和崩盘说不绝于耳之际，开发商中却并非都是哀鸿一片。

　　信达地产股份有限公司6月6日晚公布，公司与中国信达广东省分公司签署了关于嘉粤集团有限公司等34家公司破产重整涉及收购房地产项目及债务重组事项的《合作框架协议》，指定公司全资子公司广州信达置业投资有限公司以22.57亿元承债式收购嘉粤集团下属五家房地产公司的100%股权。

　　信达地产表示，通过收购该五家公司的100%股权，实际获取上述五家房地产公司拥有的嘉骏广场、大运家园、坡头龙王围、麻章地块、广州东平路地块、炭步地块等六宗土地资产。

　　据统计，六宗土地中四宗在湛江、两宗在广州，用地性质包括商业、工业及金融用地，规划计容建筑面积合计约113万平方米。

　　信达地产内部人士表示，通过总公司的资产重组业务，以联动协同方式获得土地资产是公司独有优势。未来如有符合公司发展策略、收益前景可观的项目会继续考虑收购。而一位接近信达地产的分析师指出，在经济环境不好的市况下，信达地产通过这种操作模式可能会获得更快的发展。

　　23亿不良资产包

　　据了解，此次不良资产包所属的嘉粤集团，曾经为湛江市龙头房企，于2012年12月携旗下34家公司向法院申请重整。业内剖析其破产原因为“过于深入商业地产与销售资金回收缓慢导致的结果。”

　　嘉粤集团重整案件是全国标的额最大的重整案件之一，2012年12月12日，湛江中院作出《决定书》，依法指定湛江市信达会计师事务所有限公司等6家经法院审批编入破产案件管理人名册的中介机构共同组成管理人。截至2014年5月30日，嘉粤集团资产总值合计约50.30亿元，核定债务56.7亿元。

　　根据5月底获得通过的《重整计划草案》，信达公司拟投入36.65亿元对嘉粤集团进行整体重整。信达公司或其指定的公司将代替嘉粤集团原股东成为嘉粤集团新的控制人，嘉粤集团正式改弦易辙。

　　根据信达地产公布的协议，此次收购股权交易对价为零，重组债务本金总额为22.57亿元，重组宽限期为三年，重组宽限补偿金年率为10.4%，重组债务由五家房地产公司分别承担，信达地产为上述债务提供连带责任保证。中国信达广东省分公司另享有项目全部开发收益的15%。

　　“这是很明显的负债式收购。前几年不用付现，直接开发运作项目。盈利后偿还债权人信达资管，剩下的则为信贷地产的收益。”前述分析师对观点新媒体如是阐述此次收购的本质。

　　信达地产相关人士亦坦诚，这是一笔非常合算的收购。“我们有三年的宽限期，等于现在不用付钱，只是每年支付一定利息，这是大股东变向的资金支持。”

　　该人士续称，在此次嘉粤集团的不良资产包中，公司挑选了5家有提升价值的房地产企业。至于其他的酒店等与公司发展策略不相符的资产，公司则没有考虑接手。

　　“未来公司会根据区域布局和战略定位来选择。”市场较好的一线城市，以及信达地产目前深耕的区域，如涉及房地产资产重组，公司会与总公司进行协同联动以获取项目。

　　根据资产评估，信达地产此次收购资产包中，所含土地资产的总估值为22.35亿元，计容建筑面积合计约113万平方米，粗略计算土地成本仅为200元/平米左右。

　　信达资产捕手路径

　　虽然信达地产相关人士对观点新媒体称，公司早在海南以及安徽的项目上就采用了这种操作模式。但是在上述分析师看来，这是信达地产第一次较为直接的通过收购资产包的方式拿到土地项目，此前公司多是通过传统的招拍挂方式来获取新项目。

　　“从这次收购来看，信达地产终于找到了适合自己的发展模式。公司以前总是把自己当成普通的房地产公司，走传统招拍挂程序拿地，然后开发、销售，实际上这不是它的特长所在。公司应该一开始就借助集团的力量，通过处置不良资产中相对优良的资产来发展壮大，以前都太含蓄。”上述分析师对观点新媒体指出。

　　据了解，在信达地产现有股权结构中，中国信达资产管理股份有限公司持有信达投资有限公司100%股权，而信达投资有限公司直接持有信达地产54.75%股权，并通过子公司深圳市建信投资发展有限公司、海南建信投资管理股份有限公司间接持有信达地产3.78%股权。

　　作为信达地产实际控制人的信达资管，其前身中国信达资产管理公司成立于1999年4月，是经国务院批准，为有效化解金融风险、维护金融体系稳定、推动国有银行和企业改革发展而成立的首家金融资产管理公司。

　　实际上信达地产的总公司信达资管是专门处理不良资产的公司。而据分析师介绍，在不良资产的各种类别中，房地产又是相对优质的资产类型。相比应收账款、机器设备、厂房等不良资产，房地产相关的土地等资产更容易估值再开发。

　　该分析师进一步指出信达地产的发展路径应该是，经济顺畅的时候，由总公司提供资金支持，以通过传统方式获取土地资源进行发展；经济形势不好的时候，运营不下去而濒临破产重组的开发商会增多，“挑挑拣拣总能找到好的土地和项目。”

观点网关于本网站版权事宜的声明:

观点网刊载此文不代表同意其说法或描述，仅为客观提供更多信息用。凡本网注明“来源：观点网”字样的所有文字、图片等稿件，版权均属观点网所有，本网站有部分文章是由网友自由上传，对于此类文章本站仅提供交流平台，不为其版权负责。如对稿件内容有疑议，或您发现本网站上有侵犯您的知识产权的文章，请您速来电020-22375222 或来函ed#guandian.com.cn（发送邮件时请将“#”改为“@”）与观点网联系。