　　销售金额突破千亿。2012年12月，公司实现销售面积85.83万平方米，同比增长65.18%，环比增长17.9%；2012年公司共实现销售面积901.13万平方米，同比增长38.57%。12月公司实现销售金额97.07亿元，同比增长72.69%，环比增长11.54%；2012年公司累计实现销售金额1017.39亿元，同比增长38.91%，公司销售金额首次突破千亿。从单月数据看，除1月份外，公司销售面积和销售金额均保持同比增长，销售面积增速保持在25%以上，销售金额增速除9月外，其他均保持35%以上。从目前全国商品房销售形势和公司未来推盘情况看，公司2013年上半年仍将保持良好的销售形势。

　　全年销售均价保持平稳。12月份公司销售均价为11310元/平方米，环比下降5.4%；同比上涨4.5%。12月公司销售均价环比略有下降，主要和公司销售产品结构有关。2012年全年公司销售均价为11290元/平方米，同比上涨0.24%，基本与2011年持平，公司2012年销售均价保持平稳。

　　发力土地储备。12月份公司新增14个项目，项目总建筑面积338.73万平方米，总地价107.06亿元；权益建筑面积250.92万分平米，权益总地价73.61亿元。2012年全年，公司共取得40个项目，合计建筑面积1319.03万平方米，总地价446.56亿元；权益建筑面积978.1万平方米，权益总地价316.93亿元。公司四季度以来土地储备大幅增长，一方面为补充库存需要，一方面显示公司对未来房地产市场信心和保持公司高速增长需要。

　　盈利预测和投资评级：预计公司未来三年每股收益分别为1.18元、1.52元、1.93元。按1月8日公司收盘价13.78元，公司未来三年PE分别为12x、9x、7x，估值低于行业平均水平。绝对估值方面，公司当前RNAV为12.08元/股，低于公司最新股价，考虑到行业和公司2013年较强的增长性，我们认为公司目前估值处于相对合理区间，维持公司“增持”评级。

　　山西证券-保利地产：销售金额突破千亿,未来继续高速增长

（审校：杨晓敏）