交银：雅居乐明年销售预计按年增长至少10%
作者: 刘满桃     时间: 2012-12-19 16:05:26    来源: [ 观点网 ]

预计雅居乐今年至2014年综合毛利率在37%至41%之间，高于行业平均水平。

　　观点网讯：12月19日，交银国际发表研究报告指，预期雅居乐今年第四季合约销售将有可观增长，同时预计其明年可售货量将按年增加6至8%，受合约销售均价及可售货量增加推动，雅居乐2013年销售收入预计按年增长至少10%。

　　报告指出，雅居乐的土地储备平均成本仅为每平方米1293元人民币，该水平地价令其于行业不景气时仍能维持可观利润率，预计雅居乐今年至2014年综合毛利率在37%至41%之间，高于行业平均水平。

　　另外，报告表示，雅居乐今年购地采取保守策略，虽预留44亿元用作土地收购，但首十个月的土地收购开支仅约20亿元，相信其净资本负债比率于今年上半年达到高位，其后将逐渐下降至60%以下水平。

　　交银认为，雅居乐目前的股价较同行折让大，而其销售、利润率及财务状况的基本面有望改善，认为其估值折让的情况将有所改善，该行目标资产净值折让由50%收窄至40%，并将雅居乐目标价调高20%至14.6元，维持“买入”投资评级。

　　雅居乐最新公布数据显示，其首11个月合约销售金额为270.7亿元人民币；合约销售面积为282.9万平方米，已达全年目标逾九成。11月份单月录合约销售额32.2亿元，按月增加4%。



（审校：劳蓉蓉）
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