　　从周环比角度看，已公布数据的33个城市中有17个的房地产交易量下降(中值为-5%，而截至12月2日当周交易量中值为+6%)。从同比角度看，已公布数据的28个城市中有26个城市的交易量上升(中值为+110%，而截至12月2日当周中值水平为+140%)。与2012年11月的周平均值相比，已公布数据的33个城市中有17个城市的交易量上升(中值为+1%，而12月2日当周中值为+33%)。相对而言，一/二线城市的表现总体较三线城市强劲，中西部地区较其他地区表现强劲。

　　在销售均价方面，从周环比角度看，已公布数据的11个城市中有7个城市的销售均价下降(中值为-3%，而截至12月2日当周中值为+3%)。从三个月累计环比角度看，已公布数据的11个城市中有6个的销售均价上升，较此前三个月的中值水平上升1.6%。

　　年初至今表现

　　截至2012年12月9日，已公布数据的35个城市的12月份交易量周平均值较11月低4%，并较2012年上半年和2011年均值分别高60%和74%。年初至今，已公布数据的26个城市中有22个城市的交易量中值同比上升30%(截至12月2日当周的水平也为+30%)。在销售均价方面，年初以来27个城市中有18个城市的房价同比下降(中值为-3%，截至12月2日当周中值水平也为-3%)。

　　库存水平

　　我们追踪的13个城市的总库存环比下降0.2%(截至12月2日当周上升0.2%)，从过去12个月滚动销售面积计算，我们追踪的13个城市的库存平均消化时间从截至12月2日当周的13.1个月降至12.9个月。在我们追踪的13个城市中，北京、南京、青岛和杭州的库存下降；上海、深圳、福州、苏州、厦门、长春和宁波的库存企稳；广州和东莞的库存继续上升。

　　投资建议

　　我们的买入建议：绿城房产(强力买入名单)、龙湖地产(强力买入名单)、万科A(强力买入名单)、首开股份(强力买入名单)、融创中国、保利置业(H)、合景泰富、华润置地、碧桂园、恒大地产、招商地产A、中南建设和万科B。我们的卖出建议：仁恒置地、鹏瑞利和世茂股份。主要下行风险：政府调控之严超出预期。主要上行风险：房价复苏强于预期。

　　高华证券：12月份第一周交易量环比小幅下降；库存持平

（审校：杨晓敏）