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公司在其发展规划中提出，在进一步开拓武汉市场的同时，积极谋求向湖北二、三线城市及消费习惯相似的中部省份重点城市拓展，荆州项目的热销，打响了公司异地扩张的第一枪，也坚定了公司异地扩张的信心和步伐。

　　投资要点

　　产业单一、目标明确。控股股东旗下产业相对较为单一，从而可以集中精力目标明确地经营公司。

　　把握趋势、抢占先机。无论是上市还是商业地产开发的定位，公司都较好的把握了趋势，抢占了先机。

　　荆州项目热销，打响异地扩张第一枪。公司在其发展规划中提出，在进一步开拓武汉市场的同时，积极谋求向湖北二、三线城市及消费习惯相似的中部省份重点城市拓展，荆州项目的热销，打响了公司异地扩张的第一枪，也坚定了公司异地扩张的信心和步伐。

　　细分市场，精耕细作。公司将进一步加强商业运营能力，加大自持物业比例，不断提升公司持续盈利及抗风险能力。

　　销售情况良好，今年业绩大幅增长。公司今年将有大武汉家装二期家居馆、旗舰店、南湖花郡等项目结转。鉴于超预期的销售状况，公司管理层将2012年度的主营业务收入计划调整为较上年同期增长80%-100%。荆州项目一期、洪广SOHO等项目将在明年结转，预计公司明年业绩仍将保持持续性、合理增长。

　　估值与预测。公司2011年实现每股收益0.31元。我们预测公司2012年至2013年的每股收益分别为0.46元和0.60元，11月14日收盘价为5.02元，对应公司2011-2013年的市盈率分别为16.39倍、10.93倍和8.41倍。鉴于公司未来两年内较好的成长性，给与“强烈推荐”评级。

　　风险提示.政策调控超预期的风险；销售受阻的风险

　　爱建证券：南国置业荆州项目热销,打响异地扩张第一枪

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