　　一手房销量单周环比：由于休假，上周数据偏低，整体环比上升97%，其中一线城市上升125%，二线上升90%，三线上升81%。一手房销量单周与9月周均销量比较：整体下降13%，其中一线下降7%，二线下降12%，三线下降26%。一手房销量单周同比：整体同比上升6%，其中一线城市上升17%，二线城市上升7%，三线城市下降9%。一手房销量累计同比：整体累计同比上升24%，其中一线城市上升16%，二线城市上升30%，三线城市上升20%。一手房价格：整体成交均价环比下降3%，其中一线城市下降2%，二线城市下降5%，三线城市下降1%。二手房销量：二手房销量环比上升288%，同比上升27%。库存水平：15典型城市一手房平均可售面积环比持平，同比上升14%，相比2010年4月低点上升80%。

　　去化时间：15个城市新房去化时间从10年初7个月上升至13个月。单周去化率:15个城市单周去化率71%。板块估值安全边际：12年PE主流公司10倍，RNAV折42%。

　　一线9倍，RNAV折34%；二线9倍，RNAV折40%；三线10倍，RNAV折35%；地产+X10倍，RNAV折50%；商业PE14倍，RNAV折45%。我们草根调研表明部分开发商7、8月推盘较少，9月下旬、10月推盘加大。部分项目因为蓄客不足、或者已完成全年目标有所推迟。签约滞后认购时间较长，半个月到一个月左右，部分项目拖延时间更长。我们草根调研开发商表示认购9月有好转，7、8月偏低。认购的好转反映10月签约环比上升可能性大。房价保持平稳，开发商没有涨价动力，且来访和去化率并不是很可观的情况下涨价可能性很小。开发商普遍表示5、6月去化率高峰过去后，去化率基本保持平稳，判断后期价格平稳。预判地产政策总体基调将是维持稳定，整体打击总需求的可能性较小。房地产投资、新开工仍持续下降，目前宏观经济景气、政府财政、地产量价等关键指标与之前地产行业政策加码的10、11年有着天壤之别。我们预判行业基本面及政策面"双面"稳定。龙头仍可保持成长，行业估值偏低，存在修复性行情。建议增持，以一二线龙头为核心配置，如保利地产、招商地产、金地集团、万科、华侨城、荣盛发展、首开股份、中南建设等。

　　国泰君安周报：成交基本恢复9月周均水平

（审校：杨晓敏）