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近日我们对宋城股份进行了调研，就市场关注的吴越千古情项目市场反应、宋城二期进展及异地项目进展等市场关心的问题与公司董秘、证代等人进行了交流。

　　一、事件概述

　　近日我们对宋城股份进行了调研，就市场关注的吴越千古情项目市场反应、宋城二期进展及异地项目进展等市场关心的问题与公司董秘、证代等人进行了交流。

　　二、分析与判断

　　宋城景区进入二次创业期，可望形成千万级别的利润增长点

　　宋城景区二期项目是在景区走向成熟后的新的探索，二期项目共投入2.2亿，在4月29日正式推出，二期项目的推出使得宋城景区面积扩大了3倍。二期项目在5.1之前推出，推出后经济收益比较好，5.1三天景区游客数和收入都出现两位数的增长。如果每年300万团客中20%的游客可能在园区用餐，每餐均价25元可带来1500万收入；散客60万人，人均消费80元，可增加5000万左右的消费总额；人均购物5元，可带来1800万左右的收入。简单估算可带来8000万左右的消费额，并可能给景区带来千万以上的利润。

　　吴越千古情“卧薪尝胆”，成为异地项目成功开发实验室、试验场

　　吴越千古情推出后，从演出质量和游客量上一直受到质疑。从实地调研的情况来看，项目当日上座率仍然不高。结合调研情况，我们认为吴越千古情在公司战略中还不是赢利增长点。现阶段节目处于“问题”集中暴露期，公司可谓“卧薪尝胆”，在利用新项目的上台，为将来的扩张积累经验，力争努力使得每个环节都能形成标准和规范，为未来连锁扩张打下基础；另外项目所用大剧院往年已开始提取折旧，因此今年增加的收入将大多体现为公司利润的增加。

　　动漫乐园最早三季度末开出，可能打造新的连锁品牌

　　动漫乐园正在建设中，最早三季度末可能开出。公司也可能考虑用连锁的方式走向全国。我们认为动漫乐园的适龄儿童年龄小，不适合长距离出行，因此乐园辐射半径较小，更适宜采用连锁的模式，有条件打造新的连锁品牌。

　　民生证券-宋城股份：“卧薪尝胆“时，厚积薄发中

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