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观点一周评述：升值与加息 央行与楼市的十字路口
作者: 本刊编辑部     时间: 2010-06-21 00:25:32    来源: [ 观点网 ]

对于央行与楼市来说，这是一个需要好好掂量的时候。无论是升值还是加息的问题，都不是轻而易举能作出决定的。

　　本刊编辑部：央行与楼市又一次站在了十字路口。

　　上周五，央行公布2009年报，在报告中，央行重申了对房价过快上涨及通货膨胀的担忧。除此之外，人民币汇率改革的重启也再一次成为各方关注的焦点。

　　央行需要头疼的问题是多方面的，一方面，几乎全世界都在强迫人民币升值；另一方面，几乎全中国人民都在要求打压房地产，遏制房价。

　　对于央行来说，这是一个需要好好掂量的时候。无论是升值还是加息的问题，都不是轻而易举能作出决定的。

　　央行能不能顶住升值的压力，将是决定未来中国经济成长的关键。对于房地产来说，汇率的影响虽然看似遥远，但如果人民币大幅升值，造成的结果将是难于承受的资产的泡沫化。

　　相信这样的局面都是我们不希望看到的，不过除了汇率之外，央行还有利率这个掌握着房地产生杀大权的震慑性武力。

　　人们应该记得，在房地产最苦难深重的2008年，正是央行一个月内的连续五次下调存贷款基准利率，开启中国房地产救市的大幕，才有了房地产在2009年不顾后果的复苏。

　　算算时候，到今天为止，央行已经在将近两年时间里保持了五次降息后较低水平的利率标准，但目前的利率结构只符合通缩的环境，而且在低息环境下，货币供应增长迅速，只会抬高房地产价格。

　　今年以来，出于遏制房价过快上涨的决心和需要，中央政府连续出台房地产调控政策，从供应和需求等各个方面对房地产进行全方位、立体化的调控。不过，在救市之初首撑大旗，甚至可以说是2009流动性泛滥的“罪魁祸首”中国人民银行，在今年的最大动作，只是三次上调了人民币存款准备金率。

　　自从2009年下半年开始有意识收紧流动性以来，“加息”一词就已经在房地产上空若隐若现。在今年三次上调存款准备金率后，人们似乎看见了这个若隐若现的“加息”越来越清晰地在在房地产上空盘旋，随时都有可能降落。

　　实际上，五月的各项数据显示，在付出了成交量腰斩的代价之后，房价过快上涨的势头只是被初步遏制，并随时随地都有翻身的可能。房地产里的人们都在盯着中国经济，他们始终相信，如果复苏出现反复，这一轮“史上最严厉”的调控并非不存在高举轻打的可能。

　　除此之外，5月份消费者价格指数(CPI)同比上升3.1%，已经触及了预防通胀的底限，加息的预期日益强烈。

　　虽然在2009年报中，央行依然提出今年将继续执行适度宽松的货币政策，要保持政策的连续性和稳定性，但同样也强调，会根据形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性，同时继续加强流动性管理，切实体现适度宽松的要求，严防信贷投放的过大波动。

　　当然，总的来看，央行并没有提出新的政策方针，但在高房价及通胀的压力之下，相信央行会考虑选择加息这个解决问题的好办法。毕竟目前的存贷款利率已经长时间保持在多年来的低点，而且在去年出现大规模放贷之后，人们已经深切了解到流动性泛滥成灾的后果，相信解决起来比今年南方的暴雨更加的麻烦。

　　对于房地产来说，加息的可能并不是一个能够随便应付的问题。加息一旦成行，那么所有对于调控仍然存在的幻想都将成为泡影。最紧要的事，就是马上从观望和等待转向想尽一切办法卖楼。

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