>

正文

对话主题：中国房地产金融之转型年代上市公司价值论坛

作者: 观点网来源: [ 观点网 ]

　　主持人：今天论坛嘉宾演讲部分到此结束，接下来我们有两个精彩的对话。首先我们开始中国房地产金融之转型年代上市公司价值论坛，首先我们有请论坛主持嘉宾：国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松教授及北师大金融研究所主任钟伟教授。

　　有请对话嘉宾。郁亮(先生)万科集团总经理，陈淮(教授)中国城乡建设经济研究所所长、博士生导师，孙希灏(先生)摩根大通证券(亚太)有限公司地产研究部主任，徐会军(先生)正源房屋开发有限公司董事长

　　巴曙松：很高兴和钟伟博士一起来主持这个会议，这个节目是我建议的，是我在内地香港资本市场调研的时候发现，中国的上市公司、房地产公司，去年以来业绩创新高，就是因为内地的房地产公司经济方面的问题，还为其他的方面背负了太多的责任，我们就讲企业责任，插一分钟对陈淮教授的演讲进行评论。一个国家、民族的繁荣，要每一个人明确自己的责任。一个博士生导师批驳博士生素质下降的时候，要意识到自己作为博士生导师是有责任的。同样，你要提高自己的责任意识。

　　今天的题目是对于上市公司获得了与其他上市公司更多的融资渠道，更多的发展机会，所以我们有责任把这个行业的融资优势、劣势进行一个说明。今天作为一个开场白，利用陈淮教授后面讲的优势，做了一分钟的评论，下面交给钟伟博士。

　　钟伟：从上市公司的价值，也遭遇了一些问题：1、政策不确定，就带来了风险，必然导致这个公司的市场价值被低估。前一段时间某一个上市公司老总说，他的地基已经拿到了，原来是这样设想的，那么现在一切都变更了，请问这个风险怎么办？他的公司收益不如原来的高，损失比原来的大。在这样情况下，要仔细想一下，《雍正王朝》给我很有记忆印象的是，年羹尧自认为很有功劳，去见八王爷，他第二天去见雍正，雍正却说你跪安吧！政策负担也会导致公司的负担。市场价值低一倍是因为房地产具备的功能很像公用事业。所以中国的房地产事业，它的经手人不是房地产开发企业，评价标准不是公用事业。第三是，当你这个公司面临调整，价值被低估的时候，有些公司的价值不会低估，他们的融资渠道非常顺畅，就是外资为主进入中国房地产公司的这些公司。与他们相比，内资的这些企业会有一些劣势，会导致内地公司的价值被低估。所以对于中国的房地产企业价值有一个现代的结果话，是很正常的。在这个时候，有一些明智的同志可以挣得阳光的利润。

　　郁亮：参加这么多博士的论坛就压力非常大，我小的时候就佩服那些说话我听不懂的人，我刚才非常同意陈淮博士讲的。是按照市场的估值还是怎样？就是怎样对上市房地产公司进行定价。要把中国房地产问题一下子搞清楚非常困难，来之前，这个题目变了很多次，所以只能理解为转型年代下的房地产上市公司的价值。房地产信贷如果有风险也会引起整个金融关心的问题，包括消费者按揭贷款，对这个观点，有一点不太认同的地方，如果把房地产行业说成是金融现象，那么我们由银监会管就可以了，比如说汽车行业和房地产都是资金运行行业，都是很多贷款下去，买车的人也是汽车按揭贷款。没有人说