由此，国内商业银行在开发贷款与个人消费贷款两方面，对地产融资打上封条。据伟业顾问董事金勇介绍，“现在银行每个季度都要审核一次放贷总额，对地产商的开发贷款基本不批。”

　　地产商只得尝试一些此前不常用的融资手段——例如公司债和股市再融资，甚至包括地产商过去最不愿采取的直接股权融资。在此情形下，地产商纷纷谋求上市或再融资，掀起地产股狂飙。

　　2007年地产上市潮，在新一轮调控中，引起政府警惕。地产股市融资，几乎全部投入购地中，间接成为炒高地价的一个诱因。

　　2007年10月，上市及再融资被证监会基本叫停。

　　万科于2007年8月，抢在叫停前，完成100亿元新股增发。金地则于去年7月，完成45亿元非公开增发。但第二次融资计划，没有通过证监会批准。

　　招商地产一周前增发不超过80亿元新股获批，可能是再融资重新开启的信号。

　　2007年8月14日，《公司债券发行试点办法》施行，监管权收归证监会。万科、金地等地产公司，在融资受阻的境况下，纷纷尝试发债。

　　9月，万科公告称将在中国境内发行本金总额不超过59亿元的公司债券。金地则公告称，将在中国境内发行本金总额不超过12亿元的公司债券，并于近期获得证监会批准。但很多分析人士并不看好这些公司的发债前景。

　　“地产企业发债，几乎注定将受冷遇。”交银国际总经理温天纳说，“公司债看重稳定收益，但内地地产公司资金链并不稳定，评级一般比较低。不易受投资者认可。”这在2007年11月后难度进一步加大。银监会在当时发布的《关于有效防范企业债担保风险的意见》中，限制商业银行对企业债进行担保。

　　2007年来，另有一些红筹地产公司尝试海外发债，解资金之困。11月，碧桂园首度在港发债，以“无限期暂停”折戟。短短三个月后，2008年2月26日，在承销商美林(新加坡)的推动下，碧桂园再次发债，扣除发行费后获得4.87亿美元。

　　但是，即使发债成功，如何将境外获得的美元转入境内仍是地产开发商面临的一道难关。2007年7月10日，国家外汇管理局发布130号文，规定“对2007年6月1日以后取得地方商务主管部门批准证书，但未通过商务部备案的外商投资房地产企业，各分局不予办理外汇登记(或登记变更)及资本项目结汇手续”。

　　130号文被证明是一项严厉的融资调控措施。华兴资本CEO包凡评论说，“自去年下半年以来，海外融资和外资借债基本都被卡死了，对一些大地产商而言，融资很简单，但结汇结不进来。”

　　以碧桂园为例，发债所得的近5亿美元只有10%能够回到内地。碧桂园一位高层接受《财经》记者采访时，承认海外结汇很困难。“此次发债募集资金，40%将用于偿还此前在中国银行(香港)欠下的一笔短期借款。50%用于给美林(新加坡)作股份掉期抵押品资金。只有10%的资金，因数额不大，提前在商务部备案后，获批结汇，用作项目开发。”

　　“目前，只有国有红筹地产公司的融资比较容易。”张化桥说。深圳控股于2008年1月与中国银行(香港)签署10亿港元贷款协议。他透露，公司还将获6亿港元贷款，用于低价购得位于成都、深圳的两地块。

　　“上市企业难融资，未获上市的企业，就更难融到资。目前，联交所有四五十家等待上市的内资地产公司在排队，仅珠三角地区便有20多家。”交银国际总经理温天纳说。

　　内地A股，则在5个月来，一直对地产商紧闭大门。有消息称证监会将重启地产股IPO，但尚不能确定。

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