2、预计的基本条件：以一般的民营房地产企业为例，应满足：清晰的发展战略和规范的公司治理结构；规模不能太小同时企业盈利能力较强，IPO前一年的公司净资产不少于5亿，净利润不少于1亿，IPO前一年的净资产收益率不低于20%；企业具有一定的地域竞争优势、市场占有率和品牌知名度；拥有一定的土地和项目储备，至少具有一定时期内(3-5年)的持续发展能力。

　　3、国内上市的优点：发行价较高、上市成本低、未来维护上市的管理成本低；去年在海外上市的有一家房地产企业整个支付给中介机构的融资成本占了融资额的10%，这在中国做保荐机构来说是不可思议的。

　　4、继续寻找国内证券市场借壳上市的机会。

　　刚才借壳上市的表我只列了一部分，比如刚刚提的苏宁环球、莱茵置业等等，他们已经继续往里注资，如果这个企业的发展战略，包括土地储备各方面都能做得不错的话，我想他们的借壳从一个稍微长一点的眼光来说应该也是非常成功的过程。

　　(三)、在(海外)香港上市的选择

　　1、房地产企业香港上市应符合的基本条件：至少应满足以上在国内上市基本条件，以民营房地产企业为例，企业规模要求可能明显要大于在国内上市的企业规模，比如IPO前一年末的净资产可能至少接近人民币10亿，营业收入可能至少接近人民币20亿，净利润可能至少接近人民币2亿。

　　2、香港上市的优点：房地产企业上市接纳程度高，民营房地产企业比国有房企上市更为主流、也更受欢迎；上市程序相对简单、准备时间较短；未来再融资成本低、灵活性强；可获得一个比国内A股市场更大、更稳定、更“外向”的国际化的融资平台；有利于国内房企实现国际化战略。

　　3、在香港上市的方式：红筹模式、H股方式、买壳方式。

　　4、在香港上市的应注意事项：IPO前可考虑引进资金实力较强的海外私募资金或者是国际投行；拟上市公司应苦练内功，在上市前争取将公司价值最大化；特别注意发行时机的选择；合理定价股票发行价；加强与海外投资机构的沟通与宣传；选择精良的海外保荐机构及其他中介机构；

　　最后简单讲一下房地产企业其他融资建议。

　　1、中国目前并不缺钱，还存在流动性过剩的问题，问题在于缺乏一个非常有效的金融平台，能很好地让资金供需双方高效地对接，这些现状正是需要我们加快中国金融改革；

　　2、因此，我国需要大力发展多层次的资本市场、构建多元化的投融资服务平台，使我国金融机构更加多层次化、金融业更加市场化、融资效果更快，这样才能完善我国金融体系，才能使房地产企业有更多的金融产品支持，进一步扩大房地产企业其他融资的渠道。比如继续支持房地产资金信托和房地产产业投资基金发展、大力支持房地产企业发行企业债券，推广REITs、资产证券化等金融创新品种、拓展多元化项目融资渠道等，既是我国房地产企业扩大融资渠道的急切要求，也是我国进一步分散银行风险和改革中国金融结构的有效手段。

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