　　住宅：受制于6月份的巨量开盘，价格承受压力。6月上涨楼盘占比44.6%，下跌楼盘占比55.4%。涨楼盘价格平均涨幅3.63%，较5月(5.59%)有所萎缩；下跌楼盘价格平均下浮-4.49%，跌幅较5月(-3.41%)有所扩大。数据显示，住宅价格正在承受压力，劣于历史平均水平，但依旧优于11~12年的地产调整周期。这一趋势与我们开盘跟踪报告里的数据相互印证，6月份开盘总建面高达2.4亿平米，为近几年均值的4.5倍，供给增加导致价格压力加大。随着7、8月份开盘量逐步回落至历史均值以下，房价压力可能会逐步消除。

　　商业：依旧分化为主。6月下滑楼盘占比57.9%，上涨楼盘占比42.1%。房价整体呈下行趋势。将监测项目分城市看，6月获取监控数据的16个城市中，7个城市(占比43.8%)的房价仍处于环比上涨态势，平均涨幅5.08%。其中，前三位分别为常州、南昌和青岛，涨幅分别为12.74%、8.83%和7.74%；9个城市(占比56.2%)环比下跌，平均跌幅-4.30%。跌幅前三的城市是贵阳、苏州和杭州，分别达-19.41%、-4.50%和-4.31%。总体来看，商业地产价格上扬趋势被遏制，环比平均跌幅-0.19%，与5月上涨5.54%相比较市场情形严峻。不过剔除掉贵阳后，环比上涨1.09%。商业地产城市间、项目间分化的趋势并没有得到有效缓解，依旧是强者恒强，弱者恒弱。

　　办公：向好势头减弱，但价格压力不大。6月办公项目上涨楼盘占比41.1%，较5月的50.7%有明显下滑，下滑楼盘占比58.9%，较5月的49.3%月有明显上升。办公楼市场向好势头出现波折，下滑楼盘占比重新回到历史高点。6月楼盘均价上涨幅度为3.92%，较5月的10.63%回落明显，下跌幅度为-3.94%，幅度略大于5月的-3.84%，基本处于历史平均水平。相较于其他类型，办公类楼盘的价格下行压力相对不大，但价格上扬势头趋势也有所放缓。

　　别墅：依旧坚挺向上。别墅项目本月下滑楼盘占比出现显著下降，下滑至36.0%，远低于5月的46.9%；上涨楼盘占比64.0%。6月楼盘均价上涨幅度为38.44%，下跌幅度为-7.89%..别墅价格的大幅上扬,这一方面是由于高端市场行情走俏，另一方面，本月监控到的价格变动项目全国共25个，样本量较小也是起伏剧烈的原因之一。25个价格变动的项目中，上涨幅度超过50%达到10个，使得本月上涨幅度显著提升，达到历史最高点。从当前趋势看，高端楼盘市场的价格不降反升，与其他楼盘区别明显，同时价格分化趋势也愈加明朗。

　　投资结论:价格承压,但决非行业长期拐点。由于开发商供给节奏的紊乱与去年钱荒的滞后影响，地产价格承受短期压力也在预料之中。但是正如我们中期策略所言，由于行业基本面优于11年，尚算稳定，同时本轮经济周期中货币政策松动偏早，所以房价的长期拐点还没有来到。房地产股票也会随着资本市场预期的修复，而在绝对、相对收益两方面呈现出叫好的表现。

　　华泰证券-房价观察1406：疲软但依旧好于11年

（审校：劳蓉蓉）

关注观点新媒体
官方微信二维码