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近期全国主要城市土地市场溢价率出现下调趋势，但地方政府对土地财政的依赖程度仍然较强，房地产企业拿地的冲动也没有减退迹象。

　　热点新闻

　　地王频现，溢价率走低。近期全国主要城市土地市场溢价率出现下调趋势，但地方政府对土地财政的依赖程度仍然较强，房地产企业拿地的冲动也没有减退迹象。本周备受关注的北京朝阳区孙河地块高价成交，土地市场的热潮再次刷新北京“地王”。

　　股市行情

　　地产板块——低位震荡，同步大盘。本周地产股仍在诸多不确定性的深度交织下低位震荡，并同步于大盘。前两个交易日地产股走出一波短暂的连续上涨行情，但后三个交易日行情逆转。其中，周二和周三大盘涨跌幅较大，另外三个交易日的地产股紧随大盘小幅震荡调整。

　　阵营对比——大市值领跌，小市值抗跌。在本周行情中，市值规律的分化较为明显，市值100亿以上的股票跌幅居前，招保万金也成为了领跌的先锋。然而，其他市值的地产股表现相对较好，50亿市值以下的小公司更是大幅跑赢大盘。总体来看，市值越大的公司跌幅越大，小市值的公司反而表现出了一定的抗跌性。

　　楼市成交

　　成交回暖，环比上升。本周各城市成交量回升，一线城市全周成交66.15万平方米，环比上升4.40%；二线城市成交135.61万平方米，环比大幅上升10.72%。

　　库存微升，去化平稳。本周一线城市库存小幅上升至2315万平米，去化时间维持在29周；二线城市库存小幅上升至3435万平米，去化时间微升至55周。

　　推盘加速，去化良好。本周北京仅悦然馨苑2个楼盘入市，首周去化较高，平均去化近36%；上海有6个楼盘入市，首周去化分布不均，平均去化为10.42%；广州7个项目入市，锦绣天伦花园、湖天景峰花园去化逾33%，其余楼盘基本无去化。与上周相比，推盘整体来看稳中有增，去化率大幅提高。

　　投资建议

　　短期低位震荡，建议标配龙头。维持《二十四节气之大暑：酷暑袭来，地产已成烫手山芋？》中的观点，三季度板块低位震荡的估值中枢为：龙头地产公司7-8倍PE。

　　建议超配者以静制动，标配者将仓位向龙头集中，低配者逢低(7倍PE以下)加仓。

　　风险提示

　　地产融资重启和中美经济超预期下滑是改变三季度板块走势的主要风险。

　　长江证券-房地产行业周报：地王频现，股市低迷

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