万通信托基金售股3.7亿 股权融资犹存风险
作者: 见习编辑 李欣鞠     时间: 2011-10-17 01:41:57    来源: [ 观点地产网 ]

在设立地产基金不到一个月内,万通地产就通过向基金公司出售子公司股权,获得37227万元资金。

  观点地产网 见习编辑 李欣鞠 在设立地产基金不到一个月内,万通地产就通过向基金公司出售子公司股权,获得37227万元资金。

  10月14日晚间,万通地产公告,以28367万元的交易对价将其全资子公司北京万通时尚置业有限公司的49%股权,转让给深圳市万通核心成长股权投资基金合伙企业,同时转让的还有万通时尚8860万元的债权。

  万通地产表示,本次交易完成后,公司可获得资金37227万元,将有利于推进公司主营业务的发展,有效拓展融资渠道。此外,本次交易对公司今年的损益状况不产生影响。

  根据公告,万通时尚目前正在经营北京万通中心D座项目。该项目为位于北京朝阳区朝外大街的甲级写字楼,占地面积1.63公顷,总建筑面积33万平方米。

  信托基金成长计划

  此前,万通地产于9月23日公告了与华润深国投信托有限公司共同发起设立万通核心成长股权投资基金的议案,基金规模为3.726亿元。其中,万通地产出资1860万元,作为有限合伙人加入基金;华润信托发行信托计划募集资金3.5亿元,作为有限合伙人加入基金。

  该信托计划的名称为华润信托·万通城市商业中心基金项目集合资金信托计划,规模为3.5亿元,期限为3年,信托计划资金将投资于北京万通中心D座物业。目前,该基金已顺利完成了信托计划的发行工作。

  10月12日,万通地产与该基金签署了《股权转让协议及合作协议》,以28367万元的交易对价将持有的万通时尚100%股权中的49%股权,以及8860万元的债权转让给基金公司,而万通地产可获得资金37227万元。

  在退出机制方面,该基金可分为投资退出、强制退出、回购退出三种方式。

  投资退出指基金投资届满24个月,基金、万通地产均可在公开市场寻找合格投资人收购其所持有的万通时尚股权、债权或目标项目。

  基金、万通地产在投资届满28个月仍未能找到合格投资人,则基金可以其认可的价格(“强制退出价格”)启动强制退出程序,万通地产有义务按照基金同等条件,同基金随卖其持有的万通时尚股权、债权或目标项目,否则要按照强制退出价格收购目标股权。

  如若投资届满32个月,基金无法以强制退出价格退出,则万通地产应按照拟定的收购价格收购目标股权。

  股权融资犹存风险

  早先万通地产与华润信托设立基金,已有分析认为其是信托借道基金变相融资,如今万通将子公司49%股权出售给基金公司,从而获得37227万元资金,印证了这一说法。

  有信托人士指出,这种方式使得原本作为资金投资方的投资者既能享受固定收益,还能享受房地产项目未来收益,信托公司收益率更高,而且能够更加主动地监管和控制风险,所以该类信托产品也能吸引更多投资者。

  对于越来越多地产企业寻求基金融资的趋势,有研究人士早前在接受观点地产新媒体采访时认为,目前房地产企业的资金链比较紧,寻求基金的融资也很正常。

  但该人士提醒,地产基金与地产信托等融资方式一样,也存在有一定的风险。

  该人士分析称,无论是股权性质的还是债权性质的基金,都需要注意以下风险:债权性质的基金有可能出现违约的问题,股权性质基金则要考虑业绩、收益等情况。另外,如何监管也是个问题。

  此外有消息称,从10月13日起,多家信托公司亦接到银监会通知将不再审批信托公司所有涉及房地产的业务,其中也包括债券融资类房地产信托被暂停后,信托公司普遍采用的股权类信托业务和房地产基金。

  “从长期来看,用股权融资并不是一个明智的选择。”另有一名证券分析师对此表示。

  从收益方面说,对于房地产企业而言,信托股权基金融资从长期来看付出的代价会比较大。因为负债融资付出的只是一笔,但是通过股权融资,其收益有一部分会被消耗掉。

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