淡马锡离场之后 佳兆业再发3亿美元债券
作者: 李宁     时间: 2011-05-25 00:10:00    来源: [ 观点地产网 ]

佳兆业此举除了可以融资充实现金流,作为买地及开发项目之用,也可以更进一步消除淡马锡套现离场的不利影响。

  观点地产网 李宁 继3月15日成功发行20亿元合成型人民币债券后,佳兆业再度发行3亿美元债券。

  5月23日晚,佳兆业发布公告称,公司将发行本金总额3亿美元的额外2015年到期13.5%优先票据,并于公告日与认购人签订认购协议。

  公告显示,华人置业全资附属公司Sun PowerInvestments Ltd.及Century Basic Limited作为第一认购人,分别认购佳兆业此次发行美元债券9000万美元及6000万美元,余下1.5亿美元则由第二认购人华人置业主席刘銮雄认购。

  对于发行债券的原因,佳兆业表示,在现有项目的基础上,公司计划进军中国其他地区,发行额外票据所得款项将用于为收购新土地储备提供资金及注资房地产项目。

  发债3亿美金

  这次发行3亿美元债券是佳兆业自2009年12月香港上市以来的第四次发行债券,同时也是今年第二次发债。

  今年1月20日,佳兆业发布公告称,公司与华人置业附属公司Sun PowerInvestments Ltd、新鸿基投资服务有限公司订立认购协议,认购人同意认购及支付佳兆业发行的本金总额为20亿元的2014年到期合成型人民币债券,债券以美元结算的,年利率8.5厘。

  在房地产市场密集调控的当下,佳兆业不到半年的时间内连续发债,也吸引了市场人士的关注。

  标准普尔信用分析师陆枫认为,当前佳兆业发债对公司现金流方面,尤其在国内信贷紧缩的情况下,会有所帮助。

  陆枫还表示,除了债务风险压力外,佳兆业也应该预测到下半年房地产市场还将面临调控压力,所以佳兆业做出一些相应的融资安排。

  也有国内金融人士表示,在目前国内融资受限的情况下,佳兆业能通过海外发债融资已经很不易了。虽然13.5%的年息看起来比较高,但发债能增强公司的现金流动性,可以促使公司继续去拿地扩张。

  “另一方面,因为前不久淡马锡刚刚出售了佳兆业的一部分股权,对公司在资本市场尤其股价信心方面有一定影响,而这次的发债也能看作是吸引投资者来‘护盘’,以此来增强投资者的信心。”该人士进一步称。

  资料显示,新加坡淡马锡控股在5月12日折价抛售其拥有佳兆业全部约8%的股权,套现约11.8亿港元,约合1.5亿美元。

  淡马锡离场

  佳兆业内部人士对于发债是为“护盘”一说却不认同,认为应该分开来看待两件事。

  该人士强调,淡马锡出售持有三年多佳兆业的股票获利离场是很合理的市场需求,而此次发债则属于公司财务融资需要,两者之间没有必然的联系。

  首先,淡马锡是2007年底入股佳兆业,算起来也三年多了,从投资机构对内部投资需求来看,对持有这么长时间的投资产品,自身肯定也需要取得回报。从淡马锡角度看,佳兆业给它的回报应该也达到预期,所以它选择这样合适的时机减持。

  其次,从佳兆业与投资者的合作角度来说,投资者获得回报对佳兆业也是有利的,因为这样的话,佳兆业未来还能获得更多的投资者。

  第三,佳兆业的公共流通股大概只有20%,被淡马锡减持后,佳兆业的流通股已接近到30%,有利于公司股票成交的活跃度,也有利于公司的发展。

  金融分析家、清华大学经济管理学院博士杜丽虹也表示,佳兆业发债与淡马锡抛售两者之间应该没有关系,淡马锡抛售是在二级市场抛售的,跟佳兆业本身的资金结构没有关系。淡马锡持有8%股权应该是属于财务投资人,它可能觉得内房股在香港市场的风险比较大,主要还是受房地产调控的影响。

  杜丽虹还认为,佳兆业的发债是普遍的企业融资行为,说明了在房地产调控与融资被卡的困境下,但凡房地产企业能够去使用的融资手段都会去使用。

  刘銮雄力挺

  虽然“发债护盘”被一再否认,但淡马锡作为佳兆业的战略投资者却“不告而别”,对于佳兆业而言显然并非愉快的事情。

  淡马锡套现离场当日收盘,佳兆业股价跌幅高达17.4%。

  随后,佳兆业董事局主席郭英成及其家族立即宣布增持“护盘”,以每股2.808港元购入1240万股公司股份。对于该笔股份的增持,佳兆业主席郭英成表示:“作为佳兆业的大股东及主席,此次增持公司股份是因为对集团的前景充满信心。”

  佳兆业以增持的方式来稳定投资者信心并非首次,2010年12月郭英成及其家族就曾买进6651.3万股。

  仅如此显然还不够,有市场人士就认为选择在“淡马锡”离场10天后,佳兆业宣布向华人置业及刘銮雄发行3亿美元债券,应有同样之意。

  有分析人士称,佳兆业此举除了可以融资充实现金流,作为买地及开发项目之用,也可以更进一步消除淡马锡套现离场的不利影响。

  发债毫无疑问能够刺激佳兆业股价,增强资本市场对佳兆业股价的信心,而华人置业主席刘銮雄素有“股坛狙击手”之称,其起家亦由股市投资开始,佳兆业再次引入刘銮雄作为投资者,对于股价的提振作用肯定是非常明显的。

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