穆迪：时代地产将以审慎方式实现销售增长
作者: 见习编辑 罗舒晗     时间: 2014-03-11 10:48:55    来源: [ 观点网 ]

广东省二三线城市持续城镇化将为其产品带来可持续的需求，但普通住宅市场业务战略导致其利润率较低。

　　观点网讯：3月10日，穆迪投资者服务公司发布报告称，预计时代地产将保持充裕的流动性，并以审慎的方式实现销售增长，而不会显着改变其目前的财务状况、产品重心和地域覆盖面，授予其首次B1的公司家族评级，展望稳定。

　　2013年时代地产的签约销售额约为人民币111亿元，2013年广东省业务对时代地产合约销售额的贡献达95%。

　　穆迪分析师曾启贤表示：“时代地产在广东省开发住宅房地产项目的记录稳定，缓解了其业务集中在一个省份的风险。”

　　穆迪报告称，时代地产侧重于普通住宅市场，并采取快速周转的业务模式。144平方米及更小户型的住宅占2013年时代地产合约销售额的75%以上。广东省二三线城市持续城镇化将为其产品带来可持续的需求，但普通住宅市场业务战略导致其利润率较低。

　　曾启贤表示：“时代地产B1的评级也反映了其上市时间较短。该公司计划将业务维持在本土市场，而且上市后其流动性得到改善，这些因素缓解了潜在的激进扩张产生的风险。”

　　穆迪预计时代地产将以广东省市场为主，从而实现资源效率的最大化，并降低因进军新市场而带来的执行风险。此外，时代地产会维持一贯的土地收购意愿，将购地支出限制在年合约销售额的40%以下。

　　此外，对于时代地产3月10日宣布建议发行的以美元计值的优先票据，穆迪授予暂行(P)B2高级无抵押评级。

　　穆迪指，时代地产B2的债券评级低于其B1的公司家族评级，原因是该公司有抵押债务和子公司债务产生的从属风险。中期内这两类债务占总资产的比例有望维持在25%左右。2013年12月该比例为30%。



（审校：刘满桃）
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