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富瑞指出，首七个月富力的合约销售为216亿元，仅达全年销售目标的51%，低于同业平均水平。

　　观点网讯：8月22日，富瑞发表研究报告指，富力地产净负债率由去年底的84%上升至6月底101%，主要因上半年购地花了127亿元，负债急增成为今年业绩最大的不明朗因素，因对富力要增加可售资源带来挑战，局限其销售增长。

　　报告指出，上半年富力的毛利率下跌6个百分点至36%，主要因期内入帐销售均价下跌，该公司预期下半年入帐的产品销售均价较高，料升至每平米1.4万元，全年毛利率料可因此而回升。另外，截至7月底，富力未入帐销售额达300亿元，料大部分会于下半年入帐。

　　不过，富瑞指出，首七个月富力的合约销售为216亿元，仅达全年销售目标的51%，低于同业平均水平。对于富力将明年销售目标大幅提高30%至550亿元，富瑞表示此目标难以实现，因今年上半年的去化率仅得50%，若要达致该销售目标，富力下半年则需增加新开工面积，惟会受限于其紧张的现金流。

　　此外，富瑞还指出，由于富力负债上升的忧虑及销售势头未明，将其资产净值折让增至40%，同时目标价亦相应由14.6元调低至13.8元，维持投资评级“持有”。

　　于同日，花旗集团也发表研究报告指，富力首七个月合约销售额按年增27%至216亿元，仅达全年目标的51%，稍落后同业。同时，其上半年去化率只得46.5%，惟富力管理层指下半年可售货量涉值700亿元，有信心能完成全年420亿元的销售目标。

　　不过，花旗则表示，富力全年销售额370亿至380亿元较为现实，要达致420亿元销售目标存在一定难度及挑战。该行将富力目标价由13.59元微升约4%至14.2元，维持投资评级“买入”。

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