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房价仍在高位，但环比上涨放缓，预判政策仍以平稳为主，限价政策被各城市使用为大概率政策。

　　一手房销量单周环比：整体环比降1%，其中一线城市升10%，二线降5%，三线降3%。

　　一手房销量单周与12年全年周均比：整体降3%，其中一线持平，二线降2%，三线降8%。

　　一手房销量单周同比：整体同比降8%，其中一线城市降6%，二线降9%，三线降5%。

　　一手房销量累计同比：整体累计同比升40%，其中一线城市升57%，二线升41%，三线升18%。

　　一手房价格：整体成交均价环降3%，一二三城市降7、降3%、升6%。整体成交均价同升19%，一二三城市升10%、27%、24%。需求仍较旺盛，受制于限价政策，开发商在新盘定价上没有明显上涨，预判由于政府严格限价，房价将维持稳定。

　　二手房销量：本周环比升5%，同比降13%。北京二手房销量仍在底部，价格略降。预计短期内观望情绪仍将持续，成交量将有所恢复但依然会维持低位。

　　库存水平：15典型城市一手房平均可售面积环比降0.4%，同比降5%，较2010年4月低点上升58%，较2012年1月高点降12%。

　　去化时间：受销售回落，15个城市新房去化时间增至13个月。总体去化率仍维持较高水平，中小户型普遍更佳。

　　板块估值安全边际：13年PE主流公司11倍，RNAV折31%。一线10倍，RNAV折20%；二线11倍，RNAV折31%；三线12倍，RNAV折22%；地产+X10倍，RNAV折41%；商业PE14倍，RNAV折31%。

　　关于地产融资放开的预期，我们认为融资对二级开发商放开近期可能性不大，建议关注对一级开发以及多元业务公司非房业务放松进展，若放开，廊坊发展、铁岭新城等一级开发商，以及新湖中宝、华夏幸福、苏宁环球、中天城投、华业地产等多元化公司有望首先受益。

　　房价仍在高位，但环比上涨放缓，预判政策仍以平稳为主，限价政策被各城市使用为大概率政策。预判随着推货量上升，5、6月销售环比上行，但受高基数影响同比仍将收窄，预期板块有相对正收益。

　　较1季度的行业谨慎观点，我们2季度偏向乐观，行业存在结构性反弹机会带来的正收益。建议配置目前2013年8-10倍左右PE优质龙头如金地集团、华侨城、招商地产、保利、荣盛发展、冠城大通、苏宁环球、中南建设、首开股份、阳光城、南国置业等成长公司。

　　国泰君安-房地产行业住宅周报第214期：存在结构性反弹机会

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