证大：外滩地王案件已进入法院调解阶段

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2013年开始保障房将进入入市高峰，成交占比将进一步扩大，长期来看，将导致楼市结构性变化。

　　宏观经济开始企稳，未来将持续改善：2013年政策的出发点是维稳。稳增长的基调将带来积极宽松的财政政策和继续稳步回暖的投资环境，2013年的宏观经济各项指标难现暴涨，但将好于今年；

　　行业逐步回暖，成交显现结构化：今年以来，全国成交状况稳步回暖，明年这一趋势仍将延续，成交量同比增速将处在低位上升通道中，全年累计成交面积预测同比增速为5%，累计成交金额预测增速为10%；楼市成交结构化渐现，一线城市成交继续稳步上扬，二、三线城市成交保持平稳；

　　中央未来将坚持调控不放松，地方政策微调空间加大：基于对十八大传递的信号解读，我们认为2013年中央对于房地产的政策将继续抑投资、保刚需，加强保障性住房的建设和管理，调控的主基调不会放松，限购限贷的两大核心政策手段不会出现根本变化；从地方层面来看，2013年政策微调还将继续，整体环境将延续今年趋势继续宽松，并将好于今年；

　　房产税拟小范围扩围，保障房大举入市成交占比将进一步扩大：在土地政策没有改变的情况下，大城市供需严重不平衡的问题得不到解决，开征房产税在中长期并不能抑制房价上涨，基于目前大面积开征房产税所面临的时机和操作性问题，房产税短期内将难扩大到全国范围；2013年开始保障房将进入入市高峰，成交占比将进一步扩大，长期来看，将导致楼市结构性变化；

　　股票投资策略：房地产开发类股票估值处于历史较低水平，维持行业"推荐"投资评级。个股上我们重点推荐央企、国企背景的保利地产、招商地产、金融街、北京城建和首开股份。未来政策将向有保障房项目的地产公司倾斜。我们力推首开股份、保利地产；风险提示：关注宏观经济下滑及行业调控超预期从严带来的风险。

　　招商证券：积蓄力量待明年，大浪淘沙始见金

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