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10月房价压力较9月略微上涨，主要原因在于去化率提升后开发商降价动力减弱。

　　事件：

　　中国国家统计局18日发布依据《住宅销售价格统计调查方案》统计的2012年10月份70个大中城市房价数据。

　　投资建议：

　　10月全国70个大中城市新建商品住宅价格中35个城市环比出现下降和持平，其中环比下降城市数量17个，较上月减少7个。同比方面，有56个城市同比下降。上涨城市中涨幅均未超过1.4%。10月房价压力较9月略微上涨，主要原因在于去化率提升后开发商降价动力减弱。

　　目前已公布2012年三季报A股地产企业在2012年前三季度经营活动现金流为264亿，筹资活动现金流为438亿。伴随持续去库存，地产企业现金流状况开始出现改善。我们不认为短期房价会大幅上涨，但是开发商完成全年销售任务后从追求去化率转向追求利润率会对后期房价构成上涨压力。行业投资看，截至10月16日，2012年A股市场PE(TTM)在12.37倍，房地产板块PE(TTM)在14.5倍。维持房价窄幅“俯卧撑”观点，提示房价问题或造成市场担忧从而影响板块估值提升。

　　海通证券-房地产行业10月份70个大中型城市住宅价格变动的简评

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