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江苏新城2011年销售113亿 达目标71%

越秀地产2011年销售90.5亿 同比增2.2%

北京副市长：今年房地产调控政策不变

上海建工逾10亿中标太古大中里地下室工程

省外项目软肋明显 雅居乐2011年收金315亿

戴德梁行称公寓回报率偏低 广州房价可降15%

按照2012年1月11日的收盘价格计算，公司对应的动态PE分别为7.2倍、5.6倍和4.3倍，维持“买入”评级。

　　根据初步测算，2011年度归属于上市公司所有者的净利润预计同比增长40%左右。

　　公告点评：

　　建筑业务：新签订单小幅增长。2011年1-12月，公司建筑业累计新签合同金额8154亿元，同比增长14.6%，较上年同期的78.4%下降63.8个百分点；累计新开工面积18123平方米，同比增长12.5%，增速较去年同期降低46.7个百分点；累计竣工面积6008万平方米，同比增长3.2%；累计施工面积50581万平方米，同比增长31.4%，受订单基数扩大和国内FAI增速下滑影响，公司新签合同和新开工面积增速均呈现逐月下滑走势，较2010年大幅缩水。

　　房地产业务：虽处调控，发展良好。2011年1-12月，公司实现销售金额895亿元，同比增长33.8%；累计销售面积703万平方米，同比增长7.9%。在政策调控下，公司2011年房地产业务的销售额和销售面积增速分别较去年同期下降8.3、8.9个百分点。虽然周转速度放缓，但整体经营态势仍然向好。

　　土地储备：加大购地力度。截至2011年12月末，公司共拥有土地储备6833万方米，较上年末增加了1071万平方米、33.1%，其中新购置土地储备2218万平方米，较去年同期的1150万平方米增长了92.9%。我们认为，公司最终将受益于本轮调控引发的行业洗牌，成为中国最大的“地主”之一。

　　风险因素。房地产宏观调控风险以及应收账款坏账风险。

　　盈利预测及评级。我们预计公司2011-2013年的EPS为0.425元、0.541元和0.701元。按照2012年1月11日的收盘价格计算，公司对应的动态PE分别为7.2倍、5.6倍和4.3倍，维持“买入”评级。

　　宏源证券：中国建筑2011年业绩预增符合预期

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