观点一周评述：流动性开闸与“四万亿”的债
作者: 本刊编辑部 时间: 2011-11-14 01:16:37 来源: [ 观点网 ]
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流动性闸门的放开似乎已然是板上钉钉的事，那么这也是房地产行业等了很长很长一段时间的好消息吗？
本刊编辑部 已经紧巴巴过了好长一段日子，难道终于等到了开仓放粮的一天？
最初的信号出现在10月底，国务院总理温家宝当时表示，要正确认识当前经济形势，准确判断经济走势出现的趋势性变化，把握好宏观调控的方向、力度和节奏，更加注重政策的针对性、灵活性和前瞻性，适时适度进行预调微调，保持货币信贷总量的合理增长。
“适时适度进行预调微调”这个说法让所有人都喜出望外，认为温总理是在暗示政策立场将重新定位，并承诺进行政策微调以支持经济增长。
上周，国家统计局发布的10月份经济数据，以及央行发布的10月份金融统计报告，似乎也证实了这一猜测，让人们对接下来的宏观政策走向充满了遐想。
统计局11月9日公布，10月份居民消费价格指数（CPI）同比上涨5.5%，较9月份的6.1%回落0.6个百分点，同时也是6月份以来首次降至6%以下，通胀的威胁正在远离。
而央行11月11日公布的是，10月份新增人民币贷款5868亿元，较9月份的4700亿元多增24.85%，远超市场此前预期。有报道则称，10月21日至25日5个工作日，四大行新增信贷暴涨600多亿元。
CPI指数回落显示通胀压力正在得到缓解，而新增人民币贷款在年底呈现上升，政策微调已开始。
事实上，下半年以来，一直有不少声音在呼吁放松货币政策，最主要理由是中国经济的硬着陆风险。而10月份CPI涨幅回落，未来两个月继续回落是大势所趋，这为货币政策微调创造了一定的空间。
在一些金融分析家看来，货币政策出现具体转变的迹象有三点：
首先，央行近期向金融系统释放了960亿元的资金，改变了此前三周从市场抽离资金的做法；其次，央行可能暂时不要求商业银行存入资金以满足新的存款准备金要求，银行可以有更多的资金用于放贷；第三，每年12月都有超过1万亿元财政资金进入商业银行，如果央行“睁一只眼闭一只眼”，年底商业银行的可放贷资金应该不会枯竭。
另一方面，按照惯例，第四季度新增人民币贷款往往只占当年总量的约15%，今年情况则相反。
市场普遍预计，今年剩余时间内，商业银行信贷投放规模将继续扩大，最后两个月每月新增人民币贷款可能达6000-6500亿元（第三季度月均新增人民币贷款数量只有5030亿元）。
这些蛛丝马迹确实表明政府正在悄悄地改变政策，以促进经济增长。流动性闸门的放开似乎已然是板上钉钉的事，那么这也是房地产行业等了很长很长一段时间的好消息吗？
总的来说，放松货币总是皆大欢喜，虽然这一次“预调微调”只是打开了一丝缝隙，只向部分领域放松，与房地产似乎也没有多少关系，反而“坚持房地产调控决不动摇，巩固调控成果”仍然是主流。
但在一个较为宽松的宏观经济与货币政策环境中，已经扛了很久的房地产也许可以稍微回一下气。
当然，现在的情况绝不会是2009年的重演，“四万亿”的债也没有还清。
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