当环境改变，死的应该首先是大家伙。

　　恐龙、蓝鲸与大象，当环境改变，死的应该首先是大家伙。

　　2009，万科或将加入第一批破产的房地产开发公司。

　　有人清醒的痛着，如任志强。

　　有人痛的不清醒，满口胡话，如王石。

　　对于一家拥有1192亿公司总资产的公司而言，相对于该公司的运营状态和财务状况而言，破产也存在巨大可能。如经济学家谢国忠所言，地产公司的破产在所难免，只是以笔者观察而言，最接近破产的不是那些与地方政府关系密切的小公司，而是拥有巨额负债，依赖巨大现金流的巨无霸地产公司。

　　如此多的存货，如此多的债务和衍生资金压力，如此强烈的成交萎缩？不要说你能囤积居奇，这场经济危机在兴奋剂过量和不当使用的背景下，可能长达四到十年。

　　存货 8589869.65 6647287.69 29.22% 新获取项目和在建项目增加

　　一年内到期的非流动负债 1，326，437.46 748，867.69 77.13% 长期借款转入

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　　4月15日下午消息 据外媒报道，万科董事长王石周三表示，万科今年上半年的开发户数可达20万户。未来5-10年国内房产市场占有率有望翻番，达到5%的增长。

　　据悉，2008年公司市占率为2.34%。根据万科日前公告，一季度累计销售面积152.5万平方米，销售金额122.2亿元人民币，同比分别增长33.2%和21%。

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　　在压缩成本保证盈利成本与取消股票激励计划后，笔者看不到万科的任何希望，这是王石先生变成王十块后，笔者第一次对万科表示失望。寂寞难耐，孤枕难眠的笔者从深圳证券交易所提出万科3月10日公布的2008年年报，对该年报提供的数据作一个简单的解读。

　　据年报声称，公司每股盈利较之前年下降-17.78%，而公司每股净资产则大减-31.92%。而净资产收益率则大减10%。换言之，在盈利能力下降的同时，通过净资产的摊薄，粉饰了业绩。

　　2008 年，住宅市场经历了深刻调整。国家统计局公布的数据显示，08 年各季度住房成交面积的同比变动幅度依次为-0.3%、-10.8%、-27.2%和-25.3%，成交金额的同比变动幅度依次为5.2%、-4.9%、 -33.9%和-26.0%，调整呈现渐次深入的态势。2008 年全国商品住宅的成交面积和成交金额分别下降了20.3%和20.1%，这在中国房地产行业近十多年来尚属首次。而东部地区及大城市的调整更为明显，万科重点关注的14 个城市，成交面积萎缩普遍在50％上下！

　　截至报告期末，公司实际完成新开工面积523.3 万平方米，比2007 年减少32.6%，比年初的计划数减少38.3%；完成竣工面积529.4 万平方米，比2007 年增加18.9%，比年初的计划数减少23.2%。全年的开发面积与销售面积基本匹配。

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　　细心的业主在查看了万科2008年年报时发现，在金色雅筑项目上万科预计投入资金7.0亿元，但实际使用资金只有6.61亿元。预计收益仅1.45亿元，但实际收益是2.64亿元，增加了将近一倍。“这就是偷工减料的铁证”，“我们是万科追求高额利润的牺牲品”，业主们对此反应强烈。

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　　报告期末，在公司各类存货中，已完工开发产品（现房）78.9 亿元，仅占9.2%；拟开发产品（对应公司规划中项目）341.3 亿元，占比39.7%；在建开发产品438.3 亿元（其中包括346.4 万平方米、合同金额273.429亿元的已售出未结算产品），占比51.0%。

　　截至报告期末，公司持有货币资金199.8 亿元，较年初时增加17.2%；净负债率33.1%，较年初上升9.7 个百分点，较中期末下降4.1 个百分点。各类短期借款和一年内到期的长期借款178.7 亿元。

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