这是一个传奇的企业，短短十年不到的时间，成就了中国地产界的一个数百亿帝国；这也是一个受争议的企业，她以“地王”身份和海外资本市场的首次公开接触未果，被媒体推到了风口浪尖上；这更是一个神秘的企业，她究竟怎样执华南楼市牛耳？又为何被如此多的迷雾缠绕？

　　今天，抛开崇拜抑或成见，我们一起揭开，恒大真相。

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　　编者按

　　自古以来，冒险者可能功亏一篑，也有望书写传奇。恒大地产逆风远航，掌舵人许家印是否可以复制哥伦布的那种发现新大陆的传奇？这是一个谜。

　　2006年至今，恒大地产土地储备增加6倍，三轮私募融得18余亿美金，在全国22个城市展开急行军式房地产开发。但如今，恒大的确处于一个不进则退的关口。一个开发商的飞跃式发展，在短短两年里划出了一道值得我们探索的曲线。

　　今年以来，全球资本市场低迷。3月，手握4578万平方米土地储备的中国内地“地王”恒大地产100—150亿港元IPO计划宣告搁置，房地产业“百日剧变”的恐慌由此蔓延。但就在近日，据香港消息，恒大第三轮全球私募完成，金额高达6亿美元，包括美林证券、德意志银行、科威特投资局、新世界发展郑裕彤等入股恒大，许家印找到了同盟军。

　　有人认为恒大的全国扩张生不逢时，但不可否认，生不逢时却靠内力与韧性渡过险情者众。“我手里有好东西，这个是我目前最大的信心与筹码。”直面上海证券报记者的许家印，如是说。

　　至今，恒大留给市场的仅仅是个模糊的背影和众多的谜题：恒大IPO暂时搁置的内幕究竟为何？许家印手中到底有怎样的筹码去赢得国际资本大鳄的青睐？新一轮50亿元的私募是否已解恒大资金之渴？未来众多地产项目有无卖地、折售的可能？许家印眼中的中国楼市，风险与机会又在哪里？

　　近日，上海证券报记者亲赴广州等地，深度破解恒大密码。神秘的恒大和五年来从未接受媒体独家专访的恒大创始人许家印，终于走向前台。

　　IPO往事

　　公开募集遭压价 恒大暂弃IPO

　　走近位于广州市金沙洲住宅新区的恒大御景半岛，富贵之气扑面而来：华南开发商惯用的大手笔园林、雕塑、水景在天然山体与珠江上游间围拢出一个占地58万平方米的豪华住宅区，一条长达2.8公里的私家环岛山路花草蔓延，现代派高层公寓弧形排开，欧式别墅群有序错落，气派非凡。

　　“这样的小区在上海浦东几乎找不到同等档次。”一位上海房地产销售界人士感叹。而此时，根据御景半岛销售人员的介绍，6月28日刚刚开盘的二期公寓毛坯均价8000元/平方米。一个可比的数据是，在去年10月1日开盘时，加3000装修标准的恒大御景半岛最高单价摸至1.4万—1.5万/平方米。

　　短短一年多时间，这个标志着恒大向高端物业“华丽转身”的战略项目，随着大势调价近3成。

　　恒大楼盘的调价与宏观大势密切相关，但不能不让人联想，是否也与恒大自身有关？这一切，要从并不久远的恒大IPO说起。

　　2004年前，恒大地产偏居华南一隅的地方开发企业，土地储备不足600万平方米，以建小面积、低成本、低利润的中低端产品见长，并已跻身广东楼市“五虎”。

　　2004年开始，恒大掌门人许家印思变，上市之念自那时开始酝酿，由此引发了一场震惊当今楼市的“恒大式扩张”。

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