二是合作。“近几年来，中国房地产市场一直是国际资本市场的热门投资项目，我们如果拿出30%至50%的项目寻找合作者，也可以度过资金困境。”许家印说。

　　但是，两种方法很快都被许家印否决了。“根据恒大2004年以来订立的双品牌战略，我们要在落地每一个城市时实现楼盘品牌与恒大品牌的双双落地。也就是说，在规划、园林、配套、物业等很多细节没有做好时匆忙抛盘，我觉得有损且有悖于恒大的长期发展目标。而找合作方说白了是要卖项目，对于开发商来说，卖项目等于卖儿卖女，也没有切腿切手。”许家印坦言。

　　于是，许家印选择了第三条道路，即增资扩股，私募融资。

　　6月29日，据香港消息，恒大完成第三轮融资。这也是恒大IPO搁置后的首次私募成功，金额高达6亿美元。“在目前一些开发商成功IPO上市也仅能融资数亿人民币的情况下，恒大此轮私募确实不易。”市场人士评价。

　　6亿美元目前顺利到账5.06亿，新世界集团创办人郑裕彤投资1.5亿美元，持股3.9%，科威特投资局以1.46亿美元持股3.8%，德意志银行、美林证券等5家机构投资2.1亿美元。

　　“相比抛盘和卖项目，私募有利有弊。利在可以引进多个从业经验丰富的国际机构投资者，提升公司国际化、标准化水平和抗风险能力，弊就在我的股权被进一步稀释了。但是为了公司能够健康良性发展，我个人的损失我可以接受。”许家印说。

　　而目前国际金融形势，国内房地产市场动荡等一系列不稳定因素，令许家印的游说工作尤其艰难。他向记者直言，“打拼地产界十余年，这忙碌着私募游说的三个月，是我压力最大的一段时间。”

　　“在香港的三个月，郑裕彤每个星期要和我吃一两次饭；美林等早在第一轮私募时就推荐了财务副总监，实时了解公司财务运作情况；一些机构投资者甚至随机走访各地的楼盘，参加恒大公司的例会。”许家印笑言，在目前情况下，要获得一份国际投资机构的私募订单实非易事。

　　“从我们了解的情况看，国际机构投资者敢投下这些钱和恒大捆绑在一起，是源于三个因素。一是对中国经济宏观面的信心，二是对中国楼市长期发展看好，三是对恒大40余个项目的品质、团队、管理模式、财务状况有充分的信心。”许家印说。

　　业内人士介绍，一般来说，以基金为主的机构投资者将收回期锁定在3至5年，在他们看来，这段时间内，中国楼市投资回报率大可期待。

　　根据记者粗略统计，三轮私募完成后，恒大股权融资10亿美金，向瑞信等发行公司债4.3亿美金，向美林借贷1.3亿美金。“虽然有媒体报道恒大银行及其他借款总计111亿元，但随着美林等持有的优先股转为普通股，在香港新会计准则中，这些都将由债权转变成股权。分子分母颠倒后的恒大资本金由此大增，负债率已降至65%。”许家印介绍。

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