　　本月一线四大城市成交量环比小幅下降2.19%，同比下降8.21%，降幅进一步收窄，二线重点城市成交环比上升9%，与去年同期相比下降近15%。7月以来，各大城市相继出台放松或取消限购、契税优惠等救市政策，但效果有所分化。虽然限购松绑有助于释放部分此前受到抑制的住房需求，但由于各地在信贷支持上尚没有出台较有力的政策，市场流动性没有明显改善，我们认为楼市成交低迷态势仍有可能延续。数据显示，二线重点城市7月平均房贷利率相比上月略有降低，但总体仍在基准利率之上，高于一线城市总体水平，这是目前二线城市成交回暖的主要阻碍。

　　土地市场成交量近年来最低点

　　进入下半年，主要城市推地力度有所加大，7月15个重点城市土地供应建筑面积环比上升38%，但与去年同期仍下降40%，但成交量却异常冷淡，为2009年6月以来最低点，环比下降36%，同比降幅更是超过50%。这15个城市土地出让总价款环比下降21%，同比下滑53%。楼市持续下行已经对土地市场形成较大的压力，各地低价成交甚至流拍的现象有所增多。7月仅北京宅地成交总金额超过100亿元。地王方面，黄浦区一宅地以接近6万的楼面价刷新区域单价地王，溢价率达63%；而保利以33.88亿元竞得同安一宅地，楼面价破万，成为同安区新的单价地王。目前虽然各地土地市场成交冷清，压力较大，但从地块起拍价水平来看，地方政府并未在价格上做出实质性的调整，开发商拿地意愿仍然不强。在目前楼市的低迷状态下，土地市场价格需要适度回调以提升吸引力。

　　本月组合情况

　　本月组合中除了一直看好的万科、保利和阳光城外，调入了近期新覆盖的华侨城和西藏城投。

　　中信建投-房地产行业深度：基本面改善可期

（审校：杨晓敏）

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