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公司公告其收购大股东旗下苏宁文化产业公司100%股权，正式开始转型之路。南京市三号地铁正在抓紧建设，预计于年底可以通车，届时会进一步拉动公司销售。

　　事件

　　公司收购大股东所持有的苏宁文化产业公司有限公司100%的股权

　　投资建议：

　　公司公告其收购大股东旗下的苏宁文化产业公司100%股权，正式开始转型之路；同时南京市三号地铁正在抓紧建设，预计于年底可以通车，届时会进一步拉动公司的销售。预计公司2014、2015年每股收益分别是0.46元和0.54元。截至7月16日，公司收盘于4.73元，对应2014年PE为10.28倍，2015年PE为8.76倍，预计RNAV为10.13元。我们认为公司的转型具备较好的增长潜力，按RNAV的60%定价，对应目标价为6.08元，维持“增持”评级。

　　主要内容:

　　1.公司正式介入文化产业：公司公告以1个亿的资金收购大股东旗下的苏宁文化产业有限公司100%的股权。苏宁文化产业公司成立于2014年1月，其注册资本为1亿元，目前其净资产为9995.59万元，公司经营范围为艺术品展览，广告设计制作、电子商务等。公司通过此次收购正式切入文化相关产业，同时也标志着公司的转型之旅正式开始。我们预计公司后续还会在相关产业继续拓展。

　　2.地铁三号线预计年底通车：公司重头项目天润城以及威尼斯水城分布在江北。目前南京市跨江地铁三号线正在加紧建设，预计将于年底完成通车。三号线的通车对于公司江北项目的交通问题将带来较为彻底的解决，预计随着三号线下半年建设逐步到位，公司项目销售有望进一步扩大。

　　3.投资建议：公司公告其收购大股东旗下苏宁文化产业公司100%股权，正式开始转型之路。南京市三号地铁正在抓紧建设，预计于年底可以通车，届时会进一步拉动公司销售。预计公司2014、2015年每股收益分别是0.46元和0.54元。截至7月16日，公司收盘于4.73元，对应2014年PE为10.28倍，2015年PE为8.76倍，预计RNAV为10.13元。我们认为公司的转型具备较好的增长潜力，按RNAV的60%定价，对应目标价为6.08元，维持“增持”评级。

　　风险提示：房地产行业与国家政策紧密相关，一旦国内采取更加严厉的调控措施将直接影响行业发展。

　　海通证券-苏宁环球：正式介入文化产业

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