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上周成交量继续回升。我们重点监测的16个城市中，11个城市成交量周环比上升，四个城市周环比下降，青岛数据不可比。

　　行业近况

　　上周成交量跟踪：各大城市上周成交量环比均值上升25%，中值上升14%(上周区间：2014年6月23日～2014年6月29日)。

　　评论

　　周成交量回顾：上周成交量继续回升。我们重点监测的16个城市中，11个城市成交量周环比上升，四个城市周环比下降，青岛数据不可比。六月前四周周均成交量比五月全月周均环比均值下跌10%，中值下跌5%；而同比均值下跌31%，中值下跌32%。年初至今累计成交量均值和中值分别下跌25%和22%。周成交均价回顾：上周成交整体价格环比均值上升4%，中值上升7%。

　　环渤海：济南因促销力度加大，上周成交量环比上升51%,；天津上升4%；北京则下跌6%；青岛上上周成交数据不完整，不可比。

　　长三角：苏州、杭州、上海和南京上周成交量分别录得73%、65%、25%和10%的环比涨幅，其中苏州是因为受到开发商促销的影响。

　　珠三角：东莞、深圳和广州上周成交量环比分别上升98%、15%和3%；厦门上周成交量则环比下跌11%。

　　其它：重庆和长沙上周成交量环比分别上升64%和14%；成都

　　和武汉则分别下跌19%和12%。

　　估值与建议

　　A股投资策略：六月成交偏弱符合预期，如果流动性未有明显改观，地产板块下半年大概率是震荡，建议投资者紧盯货币政策，耐心等待进场机会。个股守正出奇：抱守龙头，关注工业地产股。股票梳理：龙头个股(万科、保利、招商、荣盛和金地；华侨城)和工业地产/国企改革红利(如浦东金桥、格力地产(未覆盖)、金隅股份(未覆盖))。

　　H股投资策略：预计7月销售仍将维持弱势，从而持续压制地产股。但考虑到政策对冲式放松、销售高基数在四季度削减、以及可能出现的信贷放松，我们维持板块在下半年中后段出现估值修

　　复的判断，建议长线投资者逢低吸纳。重点推荐公司：中海、万科、融创。

　　风险

　　宏观经济下行风险，政策放松力度不达预期。

　　中金公司-重点城市商品房成交量周报（第322期）

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