宋广菊首谈保利整合 千亿军团的“国进民退”
作者: 彭飞     时间: 2014-04-09 01:37:42    来源: [ 观点地产网 ]

当前国企重组及整体上市乃大势所趋,中信泰富收购中信股份如果成行,则可更快更顺利完成整体上市,那么包括保利集团等国企亦会走同一条路。

  观点地产网 彭飞 在新一轮国资改革背景下,国企特别是大型央企下的地产平台开始密集发声,其中尤以保利的表态格外引人注目。

  在4月初的业绩说明会上,当被问及保利地产与保利置业有无合作甚至合并的可能时,保利地产董事长宋广菊罕见的明确表示会有,并称这是保利集团的战略目标和任务之一。

  宋广菊的此番表态,随即在资本市场引起强烈反响,可能被整合的保利置业于第二日港股开盘后大涨近12%,并大幅跑赢板块内其他个股。

  而在中信集团刚刚宣布将借壳中信泰富于香港整体上市之际,宋广菊的表态更是为资本市场提供了一个巨大的想象空间,市场甚至憧憬保利置业可能成为港股“第二只中信泰富”。

  有港股分析师就直言,当前国企重组及整体上市乃大势所趋,中信泰富收购中信股份如果最终成行,则可更快更顺利的完成整体上市计划,那么包括保利集团等国企亦会走同一条路。

  宋广菊首谈保利整合

  宋广菊此次的罕见表态,让市场预期已久的保利系地产业务整合终于稍有眉目,但具体如何操作实则还有待观察。

  其实在近年的投资者交流会与股东大会上,关于保利地产与保利置业是否合并的问题已经被多次提及,只是当时宋广菊的回应要么是“不在权属范围内”,或称“会向集团转达”,从没有向此次般干脆。

  相关分析师就此表示,保利方面的此次回应,或许说明在保利系内部地产业务整合的问题上,集团层面已经开始重视并考虑实施。

  “最大的背景,无疑是新一轮的国企改革,特别是去年十八届三中全会后,关于改革的呼声更高,其中属于市场化竞争的房地产行业无疑也是重点。”上述分析师还称。

  宋广菊此次也坦承,在不少国企已经成立改革领导小组的趋势下,保利也会有改革的相关动作和意愿。

  关于地产行业的央企改革,中信证券早前亦指出,这些企业未来要面临的一大环境变化,就是集团母公司层面股份制改造的可能性。这种集团的再造,会有利于激发集团的市场化活力,客观上对上市公司的经营管理也有一定的帮助。

  而抛开改革的大背景,单从保利系内部的地产业务现状来看,整合亦或是改革其实也是必要之举。

  市场对于保利系地产业务的整合之所以抱有期望,在一定程度上是担忧保利地产与保利置业近年来日渐明显的同业竞争,尽管二者自身对这一担忧并不认可。

  但从现实情况来看,随着这几年保利置业的快速发展,其已开始慢慢突破保利集团早前作出的同业竞争规定,与保利地产重叠的区域不断增多,并且在同一城市也日渐形成竞争之势,如去年保利置业就在广州的南沙和荔湾区增补项目。

  对于这一格局的出现,分析认为,主要是由于保利置业此前的业务更多局限于二三线城市,但从其现实发展需求来看,保利置业正开始重新调整战略布局,更多的进入区域热点城市,这就不可避免的与主攻一二线核心城市的保利地产形成区域重叠。

  “一方面是国资改革的大背景,另一方面是日益明显的同业竞争关系,保利系的整合值得期待,但更值得注意的则是整合模式。”相关分析指出。

  当然,宋广菊此次有可能整合的表态,也仅是表明一种态度,至于今后如何完成两个上市平台之间的整合,如何跨越技术操作层面的障碍,以及保利集团高层本身是否对地产业务整合的意向明确,都有待进一步关注。

  千亿军团“国进民退”

  关于国企改革,相关机构在日前的一份报告中指出,“国有企业改革问题并不比京津冀、自贸区等热点表现弱,非常值得关注。”

  而在去年地产行业的7家千亿公司中,保利地产、中海地产、绿地等都是国企,至于万科,众所周知其最大股东华润股份也是国有成分。

  事实上,国企改革的热点已经在地产企业中不断表现,首先是绿地借壳金丰投资上市方案,近期更是引发了市场高度关注,而关注的焦点则是混合所有制,并且这也与去年改革六十条中提出的混合所有制说法契合。

  对于绿地的混合所有制改革,张玉良认为,这既是确保国有资本的主导地位,又发挥混合所有制市场化、灵活高效的优势,由此绿地集团在体制与机制改革创新方面走在了上海及全国国企的前列。其甚至用“敢为人先”来形容。

  如果将改革的外延扩大,万科B转H的批复,以及近期极力推行的事业合伙人制度,似乎也表明其在不断调整公司的治理结构,亦或是改革。而对于混合所有制,万科更是早就标榜其为这一制度的先行者。

  但相比绿地和万科在治理结构方面的改造,中海地产则是依托中海系内部资源的整合来实践改革。

  今年2月初,中海地产曾表示,早前母公司中国建筑注资中国海外已有初步进展,最主要是把中建地产的一部分业务托管给中海地产去执行,这只是第一步,后续资产整合还有待内地相关部门批准。

  对于中海已进行的整合与保利可能进行的整合,分析就认为,类似的整合能使母公司旗下的地产业务协同性更大,形成资源合力,在后续的市场竞争中这种影响可能越明显。

  而对于万科与绿地在治理结构方面的调整,突出的一点则是激励方式的变革,将刺激管理团队的潜力。

  分析还认为,包括万科B转H、中海系重组、以及绿地拟整体上市,都表名千亿房企纷纷在房地产下半场加快资本运作的步伐,以集中资源优势在行业中保持位置。

  “强者恒强”无疑已成为当前房地产行业的真实写照,早在去年中海刚提出整合一事之际,外界就开始设想其对万科龙头地位的挑战,而在今年绿地抛出重组方案,提出2400亿的销售目标之后,业界更是感叹万科老大地位将不保。

  或许,这一轮涉及央企与地方国企的改革浪潮,也将冲击目前房地产行业的格局。



(审校:武瑾莹)
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