李思廉：下半年毛利率难回升至40%

全国房价涨幅加速收窄，房价压力继续减小；一线城市房价涨幅收窄明显，涨幅扩大城市以三四线为主；刚需产品上涨压力减少；

　　统计局发布70大中城市7月住宅销售价格情况，与上月相比，价格下降的城市有4个，持平4个，上涨62个。环比价格上涨的城市中，最高涨幅为2.2%。

　　◆全国房价涨幅加速收窄，房价压力继续减小。从环比数据看，70个大中城市新建商品住宅价格环比上涨的数量为62个，较6月减少1个，房价整体上行，但涨幅大幅收窄，70个城市涨幅中位数/最高涨幅分别由6月0.8%/2.4%降至0.7%/2.2%。我们认为房价压力将继续下降，主要理由是：1)从当前供给看，根据我们监测的33个城市，整体库存量持续上升(详见我们发布的周报)；2)从潜在供应看，新开工、资金来源持续增长，支持未来供给增加。

　　◆一线城市房价涨幅收窄明显，涨幅扩大城市以三四线为主。一线城市除广州外涨幅均收窄，北京、上海和深圳环比涨幅为1.6%、1.9%和0.9%，分别较上月收窄0.1%、0.3%和0.8%，仅广州因为月中新推项目较少使得涨幅反弹0.1%，达到1.1%。7月涨幅扩大城市数量总计28个，主要以三四线城市为主。

　　◆刚需产品上涨压力减少。70个城市中，90平方米以下产品价格环比上涨的城市数量为64个，与上月持平，但真实压力明显减小，主要原因为：1)尽管6月刚需产品价格环比涨幅反弹，但7月涨幅较6月下降0.1%至0.8%，收窄至年内最低水平；2)涨幅收窄的城市数量达到45个，较6月大增11个。

　　◆投资建议：7月数据显示房价压力继续减小，房价将不是下半年影响房地产板块走势的主要因素，我们建议投资者关注销售向好和长效机制建立进一步明确带来的板块估值修复，未来3个月地产板块将有15%的上行空间。

　　个股方面，关注规模扩张迅速、下半年销售有望放量的公司，包括招商地产、保利地产、阳光城、中天城投、南国置业、华夏幸福、荣盛发展。

　　光大证券-房地产7月70城房价点评：房价环比涨幅收窄，刚需产品上涨压力有所减少

（审校：刘满桃）