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公司目前面临的问题主要是加强土地储备方面以打开明年增长的空间，公司目前在手资金仍然较为充裕，后续可关注公司拿地情况。

　　事件描述：公司首次进入宁德市，加大海西布局

　　7月27日，阳光城以2.45亿元竞得宁德市地块，土地面积2.67万平米，容积率3.2，楼面价2871元/平米，周边在售楼盘销售均价8000元/平米。宁德市是公司今年以来进入的第二个新城市，第一个泉州市。

　　宁德和泉州的布局是对深耕大福州区域战略的进一步落实，公司稳步迈向"福建第一"。

　　宁德市房地产市场概况

　　宁德为福建省东北部沿海中心城市，2012年末总人口284万，城镇化率50.6%。商品房销售连续两年保持高位。

　　公司上半年情况回顾：销售持续增长，拿地稳健，融资成本下降

　　公司上半年实现合同金额约78亿，同比增长178%。预计全年的销售规模有望达到150亿，增速超过110%。上半年公司土地投资较为稳健，尽管拿地数量有所减少，但质量不断提高。公司继续坚持"区域聚焦，深耕发展"的战略，近700万方土地储备中，大福州区域占比近40%，同时长三角地区的储备占比也逐年上升，目前为13%。13年下半年到期信托兑付额约17.5亿，压力较小。近期新增信托的平均资金成本已经低至7%的水平。

　　预计公司13、14年EPS分别为0.69、1.27元，给予“买入”评级

　　公司销售规模持续增长，体现了管理层长远的战略眼光和强大的执行能力，随着深耕区域的持续布点，我们认为这样的增长是可持续的。公司目前面临的问题主要是加强土地储备方面以打开明年增长的空间，公司目前在手资金仍然较为充裕，后续可关注公司拿地情况。

　　风险提示

　　下半年的销售不达预期。宏观整体流动性风险导致公司融资成本上升。

　　广发证券-阳光城：加大海西布局符合公司战略

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