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观点一周评述:热钱冲击下的房地产新挑战
作者: 本刊编辑部     时间: 2010-11-08 01:47:50    来源: [ 观点地产网 ]

在目前的房地产政策调控关键期,对于热钱的担忧并非杞人忧天,必须防患于未然。

  本刊编辑部 上周美联储重启的新一轮“量化宽松货币政策”,再一次打击了世界经济复苏的信心。

  日益逼近的全球流动性泛滥和潜伏的通胀风险引起了世界各新兴经济体的警觉,应对新的资产价格泡沫形成已经成为时下各国央行密切关注的焦点。

  而对于中国已处于人民币升值压力、通胀预期中的宏观经济而言,海外热钱的威胁显得更为直接,疯狂的流动性已经成为中国经济不可避免的挑战。

  尽管央行行长周小川近日表态,中国将通过资本项目的管制来阻止短期逐利资本的进入,但事实上,资本对于利益的追逐是堵不住的,就像一个大筛子一样。周小川亦承认,追逐利差、汇率升值的套利资金流动几乎“防不胜防”,不可能完全杜绝。

  在这样的背景下,中国经济最为敏感的增长极房地产市场,无疑将直面海外热钱冲击的风险。这种风险如若控制不当,时下已陷入深度博弈阶段的房地产市调控恐怕又将重演2008年世界性金融危机的覆辙,陷入功亏一篑的境地。

  目前的中国房地产市场调控的两个主要方向,除了一方面强调加强保障性住房建设外,最主要的一面还是针对房地产市场投资、投机需求的打压,同时缩紧房地产企业银根,打击囤地、囤房现象。

  近期地方出台的限购、限贷等都是政策进一步落实的信号,包括上周传出的监管部门强调要求房企的贷款总额不得超过其在建工程的50%等传言,都在某种程度上凸显了监管层坚持房地产市场调控不动摇的基本方向。

  国际物业顾问莱坊近期发布的一份研究报告指出,随着部份城市今年新房动工量大幅增加,明年可预售的住宅楼面也相应增加,加上近期加息和限制发展商资金来源的行动,政府有意继续收紧调控楼市措施的态度并没有变化,预计开发商在今年春节后推售楼盘的压力将加大,而大幅减价推盘也将有望在年后出现。

  这实在是一个理想化的调控目标,但海外热钱涌入的威胁显然将为这个预设的结果增添了各种不确定性。

  这种可能性并非不存在,2008年的世界性金融危机给中国房地产调控带来的变化即是一个直接的例证。

  两年前的今天,为了缓冲世界性金融危机给中国经济带来的负面影响,国内针对房地产市场的调控戛然而止,央行随即推出了4万亿的经济刺激政策,随之而来的房地产救市则彻底改变了中国房地产行业的命运,多少开发商由此起死回生,奇迹般地回到了新的周期起点。

  虽然这一轮热钱的冲击与2008年的世界性金融危机不可同日而语,但热钱对中国房地产市场泡沫的推动确是早有先例。

  在目前的房地产政策调控关键期,对于热钱的担忧并非杞人忧天,必须防患于未然。而防范的根本,却不在于房地产,而在于整个中国整个经济结构的调整。

  “十二五规划”中提及的转变经济增长方式,其中很大部分的含义既是对经济增长结构的重新梳理,其核心就在于切实提高加居民可支配收入刺激国内消费需求,以达到减免对外部需求依赖的目的。

  这是一个长期的任务,在转变不可能在一朝一夕完成的时候,维持房地产市场稳定最主要的希望依然要被寄托在目前的房地产调控上,坚持调控的力度不动摇,并根据新的形势变化调整调控策略,将成为接下来一段时间里监管层对房地产调控新的考验。

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