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随着中国房地产市场增长持续放缓，未来12个月内合生创展销售疲弱的状况可能将延续。而负面展望反映了穆迪对合生创展流动性压力增大的担忧。

　　观点网讯：6月3日，穆迪投资者服务公司发表新闻稿称，已将合生创展集团有限公司的评级展望从稳定调整为负面，维持合生创展B3的公司家族评级和Caa1的高级无抵押债券评级。

　　穆迪分析师邹吉明称，随着中国房地产市场增长持续放缓，未来12个月内合生创展销售疲弱的状况可能将延续。而负面展望反映了穆迪对合生创展流动性压力增大的担忧。

　　2014年前4个月，合生创展实现了人民币12亿元的合约销售额，较去年同期大幅下降65.2%。销售疲弱的主要原因是一线城市豪宅需求不振，且信贷环境趋紧。

　　穆迪预计，如果未来12个月销售持续疲弱合生创展的现金流将进一步下滑，从而令现金/短期债务覆盖率从2013年底的70%降至40%-50%左右。此外，因利息覆盖率预计将降至1.0倍以下的低水平，合生创展的债务再融资能力亦将受负面影响。此外，因库存水平较高，合生创展的债务水平预计很难改善。

　　穆迪将持续关注合生创展在改善其流动性方面所作努力，其中包括项目的出售套现以及未来几个月内的新债发行融资能力。如在上述领域并无进展，则评级压力将进一步加大。

　　而合生创展的B3评级反映了公司在广东省及北京建立的品牌知名度，以及公司在大型住宅项目开发方面的良好业绩记录。

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