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国内楼市当下正经历着新一轮的压力测试，就在“撤资信号说”搞得人心惶惶之时，诸如此类的撤资动作背后究竟是避险还是做空？

　　观点网 李雯露 一家多年专注于大中华地区投资的私募地产基金管理平台，突然被曝出正在暂停投资中国市场的消息。这令正弥漫在中国楼市上空的悲观情绪更增几度。

　　据外媒4月26日报道，基金管理公司嘉实房地产投资(香港)有限公司(简称“嘉实地产”)正暂停投资中国市场，并将目光投向海外。

　　目前，该私募地产基金管理平台已停止拟推出的规模5亿美元、投资币种为美元的嘉实房地产投资中国综合回报基金(HREI China Total Return Fund)的募资。不仅如此，嘉实地产正转为将中国资金投向海外房地产市场。

　　海外基金撤离

　　资料显示，成立于2012年的嘉实地产，是嘉实基金管理公司联手英国高富诺基金组建的专注于大中华地区投资的私募地产基金管理平台。其所管理的资产规模曾一度达到28亿元左右。

　　对于现时暂停内地投资而转向海外，高富诺基金首席执行长雷纳在接受媒体采访时表示，这样的选择是基于对未来机会的权衡与判断，而海外市场是他们都希望关注的地方。

　　据称，当下有更多中国投资者希望投资国外房产，主要是因为国内房价较高，并且他们也希望使投资多元化。

　　就在不久之前，嘉实基金已推出“外汇通”业务，可帮助国内投资者在海外实现直接投资，包括购置不动产。该业务在伦敦等城市推出的首期房产已售空。

　　如果从时间轴上对嘉实近年来在财富管理方面的发展进行归纳，可以看到一条清晰的中国路径。

　　公开资料显示，2008年8月，嘉实基金获准在香港设立全资子公司嘉实国际，成为监管机构批准的第一家赴港开设子公司的合资基金公司。

　　2011年2月，嘉实基金在海外成立了嘉实基金另类投资集团，开始涉足公募基金公司以外的业务。一年之后，嘉实国内首家子公司嘉实财富管理在上海注册成立；同年9月成立了嘉实地产。

　　事实上，嘉实基金通过嘉实另类投资有限公司持股嘉实地产。彼时，汉威资本创始人任荣出任嘉实地产行政总裁。

　　然而，外媒援引知情人士的话指出，自嘉实地产创办以来就担任其行政总裁的任荣，现已同意离开公司。此前，他曾在汉威资本管理有限公司担任董事总经理，该公司是华润集团所设的地产投资基金。

　　做空还是避险？

　　国内楼市当下正经历着新一轮的压力测试。

　　中投顾问产业与政策研究中心主任扈志亮认为，国内楼市正处于调整期，部分三四线楼市价格下跌已经十分明显，北京、上海、深圳等一线城市部分楼盘的价格也有些松动，整个楼市虽然不会出现全局大幅下滑的局面，但是局部地区楼市风险较大，个别地区的个别房企资金链断裂，加剧市场看跌预期。浓厚的观望情绪无疑会影响投资者信心。

　　“嘉实暂停投资国内市场，对其自身而言有利于分散风险、控制风险；对国内房企而言，反映出房企当前及未来一段时间融资难度、成本的提高。”扈志亮如是说。

　　众所周知，自去年开始，已有诸多投资者从内地楼市撤资，其中的代表就是全球华人首富李嘉诚一系列的抛售动作。

　　去年9月份以来，李嘉诚相继出售位于上海、广州的写字楼以及商场。今年4月初，李嘉诚的次子李泽楷又以9.28亿美元价格，出售了位于北京三里屯的一处综合物业。

　　不仅如此，另据北京中原地产市场部研究总监张大伟透露，在近期中原地产接触的基金咨询客户中，外资集体看空中国楼市。

　　就在“撤资信号说”搞得人心惶惶之时，诸如此类的撤资动作背后究竟是避险还是做空？

　　曾有专业人士在观察外资进入中国房地产投资轨迹之后发现，其投资周期与房地产行业的发展密切相关。

　　该人士在接受媒体采访时介绍，外资的投资周期分为5年、5+1年以及5+2年，第一轮进入期是在2003年左右，撤出是在2008年金融危机前后，随后再次进入。

　　“现在来看又将进入一个外资投资房地产业的衰退期，这一方面与外资的投资回报周期有关，另一方面也会受到市场预期的影响。”

　　显然，目前市场逐步下行的趋势已经确认。在暂停亦或撤离内地楼市的同时，放出看空的信号，为下一轮抄底进入做好准备。

　　正如雷纳所说，从长期来看，中国市场仍是乐观的。

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