观点网讯:3月17日,标准普尔评级服务今日宣布,授予中国房地产开发商仁恒置地集团有限公司拟发行的优先无抵押新加坡元票据“BB-”的长期债务评级和“cnBB+”的大中华区信用评级体系长期评级。
据了解,仁恒置地将把发债所筹资金用于现有债务的再融资。同时,上述债务评级有待标普对最终发行文件的评估后确定。
标普指出,其对仁恒置地拟发行票据的债务评级与该公司的企业信用评级相同,这是因为标普认为该公司优先债务对总资产的比率可能仍将维持在标普对投机级发债人设定的分界水平15%以下。而2013年该公司的这一比率就低于15%。因此,标普认为,该公司与银行的良好关系,以及在海外融资市场的融资经验,将有助于其继续获得海外借款。
此外,2013年仁恒置地实现合同销售总额约150亿元人民币,标普预期,由于该公司计划加快周转,其在土地收购以及建造上的支出将增加。预计其销售增长将抵消支出增加的影响,使未来12个月的信用指标保持稳定。
另悉,在基准情景假设下,标普预计该公司2014年债务对息税及折旧摊销前利润(EBITDA)的比率介于4.0-4.5倍,EBITDA利息覆盖率维持在3倍以上。
标普强调,该公司在中高端住宅市场的集中度风险,项目集中度风险,以及预期该公司将采取灵活的定价策略以加快销售,导致利润率下降。不过该公司在中高端住宅市场的稳固市场地位和品牌认知度,在国内外市场广泛的融资渠道使得财务灵活性不断改善,以及得到证明的执行表现,缓解以上劣势。