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大摩：SOHO提早赎回换股债或造成短期股价压力

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提早赎回，这迫使债券持有人转换债券；而摊薄效应将在市场早已预期内，但债券持有人或会在转换后减持其股权，对股价造成短期压力。

　　观点网讯：对SOHO中国有限公司提早贖回換股債的举措，摩根士丹利于11月20日发表研究报告称，维持SOHO中国“大市同步”投资评级，其认为此举造成短期股价压力。

　　大摩表示，近日SOHO中国股价走势强劲，引发提早赎回，这迫使债券持有人转换债券；而摊薄效应将在市场早已预期内，但债券持有人或会在转换后减持其股权，对股价造成短期压力。

　　同时，大摩认为，若SOHO中国成功出售上海资产将有助公司释放资产价值，并可填补2014年盈利及现金流的缺口。但由于目前土地成本高昂，因此出售上海资产的举动亦会令投资者更忧虑其再投资风险。

　　据了解，上海复兴SOHO已开始预租，20%零售商场已租出。而摩根士丹利认为，目前写字楼需求疲弱，因而写字楼出租备受挑战。

　　与此同时，大摩预期，项目将於2014年中完工，而Sky SOHO已到达封顶阶段，项目完工时间符合预期。

　　因此，摩根士丹利认为，发展商即将开始预租Sky SOHO预租，若预售成积理想将可带动股价表现。

　　此前，SOHO中国于11月18日晚发布公告称，该公司提早赎回在2014年到期的3.75%可换股债券，合共金额达22.18亿港元，利息为3835.29万港元。

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